在沒有超預(yù)期需求釋放的情況下，鋼價(jià)在“銀十”難有好表現(xiàn)。
從供給來看，湖南鍍鋅管商家據(jù)悉，今年6月～8月份，我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)強(qiáng)度非常高。未來幾個(gè)月內(nèi)，我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量有望保持300萬噸左右的水平。同時(shí)，今年出現(xiàn)的月度粗鋼凈進(jìn)口現(xiàn)象也增大了國(guó)內(nèi)資源壓力。8月份，我國(guó)出口鋼材367.8萬噸，環(huán)比減少49.8萬噸，同比下降26.6%;進(jìn)口鋼材224萬噸，環(huán)比減少36.6萬噸，同比增長(zhǎng)131.0%;今年前8個(gè)月，我國(guó)累計(jì)出口鋼材3655.7萬噸，同比下降18.6%;進(jìn)口鋼材1218.9萬噸，同比增長(zhǎng)59.6%。其中6月、7月份出現(xiàn)粗鋼凈進(jìn)口現(xiàn)象。
從庫(kù)存來看，數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年鋼材社會(huì)庫(kù)存峰值比去年峰值高出近40%，創(chuàng)下了近10年來的新高。鋼材庫(kù)存在連續(xù)14周下降后，目前仍比去年同期高30%左右。如果沒有超預(yù)期需求釋放，鋼材社會(huì)庫(kù)存很難消化到往年相對(duì)較低的水平，并且將在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持高庫(kù)存運(yùn)行狀態(tài)。
從需求來看，目前，建筑業(yè)新訂單指數(shù)保持在擴(kuò)張區(qū)間。國(guó)慶節(jié)過后，工程建設(shè)將加快，建筑鋼材需求將再次釋放。房地產(chǎn)存量施工較多，對(duì)鋼材需求起到支撐作用;基建投資仍有上升空間，對(duì)鋼材需求起到帶動(dòng)作用。同時(shí)，制造業(yè)需求也有望保持恢復(fù)性增長(zhǎng)。我認(rèn)為，后期國(guó)內(nèi)需求將繼續(xù)回暖;國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將呈弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，有望在第四季度恢復(fù)到新冠肺炎疫情前的水平。
總體來看，目前，鋼材產(chǎn)量仍在增長(zhǎng)，供給壓力加大，而庫(kù)存沒有得到有效消化，在需求弱于預(yù)期的情況下，市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生了變化，在沒有超預(yù)期需求出現(xiàn)的情況下，鋼材價(jià)格難以上漲。
10月份鋼材價(jià)格仍存下行風(fēng)險(xiǎn)
今年的鋼市沒有淡季、旺季之分。新冠肺炎疫情防控形勢(shì)穩(wěn)固后，高強(qiáng)度建設(shè)需求始終是貫穿今年鋼市的常態(tài)化特征。總體來看，9月份的需求和8月份的需求差別不大，建筑鋼材成交量一直較為穩(wěn)定。但目前認(rèn)為，鋼價(jià)在10月份仍存下行風(fēng)險(xiǎn)。
目前，鋼廠用礦成本仍然受前期高價(jià)礦影響，降價(jià)后的鐵礦石成本將計(jì)入10月中下旬成品材的成本中。由于廢鋼價(jià)格下跌，短流程鋼廠壓力相對(duì)減小，促使短流程鋼廠放緩減產(chǎn)，有的甚至開始增產(chǎn)。目前，華東市場(chǎng)重型廢鋼與鐵水成本倒掛幅度加大。廢鋼價(jià)格下跌為電爐煉鋼廠帶來紅利，江蘇地區(qū)部分獨(dú)立電爐鋼廠目前處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)。進(jìn)入10月中下旬，鋼廠將啟用跌價(jià)后的鐵礦石，隨著低價(jià)貨源陸續(xù)到港，鋼材生產(chǎn)成本將進(jìn)一步下移。
進(jìn)入“銀十”，鋼市運(yùn)行邏輯并非高礦價(jià)、高需求在支撐鋼價(jià)，而是在高產(chǎn)量下，鋼價(jià)變動(dòng)較大，同時(shí)承受著成本下移的風(fēng)險(xiǎn)。這在第四季度將更為明顯。在供給比需求更確定的情況下，黑色系的發(fā)展方向取決于成本端邏輯的變化。因此，盡管國(guó)慶節(jié)前鋼市跌勢(shì)放緩，趨于穩(wěn)定，但10月份鍍鋅鋼管價(jià)格仍存下行風(fēng)險(xiǎn)。
“銀十”成色取決于限產(chǎn)效果
“銀十”將至，在天氣轉(zhuǎn)冷、海外衛(wèi)生事件反彈等因素的影響下，市場(chǎng)情緒復(fù)雜，鋼市“銀十”將呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
一是供給將持續(xù)旺盛。數(shù)據(jù)顯示，8月份，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)9485萬噸，同比增長(zhǎng)8.4%。今年前8個(gè)月，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達(dá)68889萬噸，同比增長(zhǎng)3.7%。據(jù)此推算，今年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量有望達(dá)到10.5億噸，預(yù)計(jì)占全球產(chǎn)量的比重將升高至60%左右。
二是需求釋放不及預(yù)期。總體來看，投資總量難以匹配供給增長(zhǎng)，投資增速低于供給增速。具體來看，今年前8個(gè)月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資降幅收窄至負(fù)0.3%。8月份，居民中長(zhǎng)期貸款增加5571億元，低于6月、7月份增量;基礎(chǔ)設(shè)施投資增速仍然為負(fù)值，新、舊口徑下的基建投資增速分別為4%、7.1%，較7月份均有所回落;制造業(yè)投資增速雖然轉(zhuǎn)正為5%，但今年前8個(gè)月增速同比仍為負(fù)8.1%。
三是鋼材庫(kù)存增量的變化顯示出供需矛盾。以螺紋鋼為例，6月～9月最后1周，螺紋鋼庫(kù)存同比分別增長(zhǎng)38.5%、41.8%、43.1%、61.9%，尤其在9月份增長(zhǎng)明顯。據(jù)此判斷，后期市場(chǎng)將呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢(shì)，供需矛盾或?qū)⒓觿 ?/span>
目前，河北唐山鋼坯噸鋼毛利潤(rùn)僅為164元，部分企業(yè)已經(jīng)陷入無利潤(rùn)狀態(tài);成品材庫(kù)存高企，月產(chǎn)量仍以8%左右的幅度增加。9月底，河北唐山出臺(tái)了以限制燒結(jié)為主的“一廠一策”環(huán)保限產(chǎn)文件，而陜晉川甘區(qū)域企業(yè)也“抱團(tuán)取暖”，達(dá)成日減產(chǎn)2萬噸鐵水的一致意見。一系列維護(hù)鋼材市場(chǎng)運(yùn)行的措施相繼落地。我認(rèn)為，鋼市“銀十”成色如何，還要看限產(chǎn)實(shí)際效果。
