由于災(zāi)區(qū)分布不少大中型鋼廠,因此鋼鐵行業(yè)受影響較大,我們分析:供給方面,部分鋼廠直接關(guān)停,另一部分鋼廠由于原料運輸受阻也面臨停產(chǎn)威脅;需求方面,短期工地停工壓制需求釋放,后續(xù)災(zāi)后重建需求值得關(guān)注。氣象部門報道后續(xù)10天還有兩次強降雨,我們考慮目前已停產(chǎn),及假設(shè)部分鋼廠后續(xù)因原料存貨不足停產(chǎn),估算影響日均粗鋼產(chǎn)量8-10萬噸左右(武鋼3萬噸、萍鋼近1萬噸、華菱近1萬噸、馬鋼2萬噸、其他1-3萬噸),假設(shè)停產(chǎn)周期20天左右(1周后雨停、2周后恢復(fù)生產(chǎn)運輸),預(yù)計影響總供給150-200萬噸。同時對比1998年洪災(zāi)受損及災(zāi)后重建情況,初步估算本次災(zāi)后重建鋼鐵需求大概在500-1000萬噸。后續(xù)鋼價仍具備上漲動力。
點評:
1、部分鋼廠因廠區(qū)進(jìn)水關(guān)停。
湖北本地鋼廠除物流運輸方面的影響,部分廠區(qū)進(jìn)水,導(dǎo)致生產(chǎn)線被迫停產(chǎn)。1)武鋼本部,受災(zāi)嚴(yán)重,幾乎全線停產(chǎn),其中:二、四煉鋼廠、一熱軋廠、硅鋼廠全廠受淹水雷電影響,7月6日開始停產(chǎn),武鋼正常日均產(chǎn)量為4萬噸;2)鄂鋼由于粉礦運輸受限,影響供給約日產(chǎn)量1/10左右;3)武漢上游金盛蘭鋼廠由于外礦運輸,影響產(chǎn)量供給約日均1/5。
長江沿線鋼廠也受影響較大:1)坐落于長江邊的九江萍鋼,因連受幾日暴雨影響,部分設(shè)備被泡、被淹,新區(qū)兩座高爐被迫燜爐,同時軋材廠區(qū)由于進(jìn)水,中板與線材軋機(jī)被迫同步停產(chǎn),部分生產(chǎn)受到限制,影響日產(chǎn)量約1/4;2)蘇南區(qū)域因為水位超標(biāo),部分內(nèi)河已封閉,船只無法靠港卸貨。2、部分鋼廠面臨原料斷供、停產(chǎn)威脅
部分鋼廠原料庫存周期較短,如華菱鋼鐵正常僅10-15天,一旦運輸供應(yīng)不少,生產(chǎn)環(huán)節(jié)也將受影響。未來5天長江流域仍有暴雨天氣,加超強臺風(fēng)“尼伯特”7號開始登陸臺灣,我們推測華菱受影響概率大。
另外馬鋼據(jù)了解原料庫存天數(shù)也不高,預(yù)計后續(xù)也將大概率受影響。
3、短期工地需求萎靡
受暴雨天氣影響,湖北省戶外施工場地基本全暫停,短期終端采購影響較大,但其他地區(qū)受影響不大。
4、災(zāi)后重建需求值得關(guān)注
災(zāi)后重建主要集中在水毀水利工程建設(shè)、水毀公路及橋梁建設(shè)、農(nóng)村民房建設(shè)、農(nóng)田基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。所需鋼材品種主要是螺紋鋼、盤條、鋼管、鋼絲及各類板材、型材等。其中,農(nóng)村民房建設(shè)用鋼量較大,據(jù)協(xié)會統(tǒng)計介紹,一般來說,農(nóng)村傳統(tǒng)的80平方米平房需螺紋鋼0.9噸和盤條0.1噸左右。具體災(zāi)后重建要 按國家減災(zāi)委公布的倒塌和嚴(yán)重?fù)p壞的房屋余間來測算。
本次洪澇災(zāi)害與1998年中國的“世紀(jì)洪水”相比,仍有差距,當(dāng)年雨期持續(xù)1個多月時間,全國29個省受災(zāi),受災(zāi)人口2.23億人,死亡3千多人,房屋倒塌497萬間,經(jīng)濟(jì)損失達(dá)1666億元,災(zāi)后重建鋼材需求為700萬噸。本次暴雨時間較1998年較短,但降雨量有所超出,如若暴雨天氣繼續(xù),受災(zāi)情況將進(jìn)一步擴(kuò)大,我們判斷影響可能基本持平甚至略有增加。
長期看,華東城鎮(zhèn)化程度較高,本次內(nèi)部洪澇災(zāi)害之后,不排除內(nèi)部地區(qū)會效仿華東地區(qū),將原來損壞或無法居住地做整體規(guī)劃設(shè)計,打造新的城鎮(zhèn)化,帶動新一批鋼材需求。
投資建議
鋼鐵股經(jīng)過前期回調(diào),估值處于底部,加之鋼價上漲、中報業(yè)績、政策利好等,鋼鐵板塊進(jìn)入到配置區(qū)域。投資標(biāo)的基于彈性、業(yè)績、估值等,首選新鋼、首鋼、大冶,其次河鋼、鞍鋼、安陽、太鋼等。
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