湖南螺旋管商家指出，進(jìn)入10月份后，在供需雙弱的背景下，鋼市基本面將持續(xù)向好，鐵礦石供需格局將進(jìn)一步寬松，‘雙焦’(焦炭、焦煤)緊平衡態(tài)勢(shì)也有望被打破，市場(chǎng)仍有不少上行機(jī)會(huì)。在“金九”向“銀十”過(guò)渡的9月30日，市場(chǎng)各方開始了對(duì)9月份行情走勢(shì)的總結(jié)和對(duì)10月份行情走勢(shì)的預(yù)測(cè)和分析。
能耗雙控和鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量“雙控”不是二選一的單選題，而是“既要還要”的全選題。預(yù)計(jì)在能耗雙控和鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量“雙控”共同發(fā)力的背景下，鋼市基本面有望持續(xù)向好，后期鋼價(jià)仍有一定的彈性空間。
第三季度鋼價(jià)重心逐月上移
第一個(gè)確定性是鋼價(jià)在基本面不斷改善中總體震蕩上行，階段性呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)格局。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，9月份，國(guó)內(nèi)五大鋼材品種庫(kù)存降幅超過(guò)250萬(wàn)噸。截至9月29日，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)上漲254點(diǎn)。其中，螺紋鋼價(jià)格、線材價(jià)格分別上漲555點(diǎn)、500點(diǎn)，中厚板價(jià)格、熱軋卷板價(jià)格分別上漲115點(diǎn)、86點(diǎn)，冷軋卷板價(jià)格小幅下跌3點(diǎn)。從這些數(shù)據(jù)可以看出，建筑鋼材行情明顯好于板材行情。
第二個(gè)確定性是鐵礦石走出大幅下跌態(tài)勢(shì)。9月份，62%品位澳礦價(jià)格跌幅最大超過(guò)51.35美元/噸，一度跌至100.2美元/噸，鐵礦石主力合約最低跌至606元/噸，不但跌破了多個(gè)下行支撐位，更是打破了此前不少市場(chǎng)人士持有的“雙節(jié)”(中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié))補(bǔ)庫(kù)下將大幅反彈的預(yù)期。
第三個(gè)確定性是“雙焦”期現(xiàn)貨均出現(xiàn)松動(dòng)或高位下跌。9月份，焦炭主力合約從最高3847元/噸跌至最低3124元/噸，下跌723元/噸，跌幅達(dá)到18.8%;焦煤主力合約從最高3099元/噸跌至最低2626元/噸，下跌473元/噸，跌幅達(dá)到15.3%。
回顧第三季度，7月、8月、9月份各月的鋼材綜合平均價(jià)格持續(xù)上升，價(jià)格重心逐月上移。
需求只會(huì)被推遲，但不會(huì)缺席
需求確實(shí)是拖累近期鋼價(jià)表現(xiàn)的重要影響因素，這是事實(shí)。尤其是在國(guó)家通過(guò)調(diào)控需求來(lái)抑制大宗商品價(jià)格上漲后，房地產(chǎn)受到的影響較大。為何如此聚焦房地產(chǎn)行業(yè)?一是房地產(chǎn)行業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)范圍最廣;二是房地產(chǎn)行業(yè)的融資擠占了制造業(yè)和民間融資;三是房地產(chǎn)行業(yè)壓制了居民可選消費(fèi)意愿的增強(qiáng);四是從全球范圍內(nèi)來(lái)看，房地產(chǎn)過(guò)度創(chuàng)造信用容易導(dǎo)致金融危機(jī);五是2020年末我國(guó)宏觀杠桿率達(dá)到279.4%，在全球范圍內(nèi)來(lái)看處于高位水平，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，風(fēng)險(xiǎn)較大。
可以看出，調(diào)控房地產(chǎn)不但勢(shì)在必行，還要排除萬(wàn)難，國(guó)家也已對(duì)此采取了多項(xiàng)積極措施。今年下半年仍要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，并要求于今年底、明年初要形成實(shí)物工作量，以及對(duì)“適度超前進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”等提法，都給出了明確的信號(hào)。
此外，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也受到了資金壓力、盈虧壓力、新冠肺炎疫情擾動(dòng)等因素的影響而進(jìn)展緩慢，尤其是資金壓力的影響最大。積極的財(cái)政政策要提升政策效能，穩(wěn)健的貨幣政策要保持流動(dòng)性合理充裕。在此背景下，中央及地方出臺(tái)了多項(xiàng)調(diào)控政策。正是由于這些跨周期調(diào)節(jié)政策的作用，可以相信，鋼材需求不會(huì)不來(lái)，只會(huì)遲來(lái)，因此不宜過(guò)度看空今年底的需求。
有人說(shuō)，能耗雙控導(dǎo)致鋼鐵下游企業(yè)停產(chǎn)，進(jìn)而影響需求。需要注意的是，這些下游企業(yè)大都不是高能耗企業(yè)，只是因?yàn)閭€(gè)別地方管理部門和企業(yè)先前的不作為，才導(dǎo)致不得不‘一刀切’，后期肯定會(huì)逐步走向精準(zhǔn)調(diào)控。所以，這些下游企業(yè)對(duì)需求的影響也只是暫時(shí)的，需求只是會(huì)被推遲，后期甚至可能提高強(qiáng)度，不排除需求有‘淡季不淡’的可能。
三大政策發(fā)力，供給收縮態(tài)勢(shì)難改
首先是能耗雙控政策。自今年8月12日國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》以來(lái)，陸續(xù)有省份開始加大力度控制能耗，導(dǎo)致相應(yīng)地區(qū)鋼鐵產(chǎn)量進(jìn)一步下降。汪建華認(rèn)為，能耗雙控政策在各省份全部達(dá)標(biāo)前沒(méi)有放松的可能。
其次是鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量“雙控”政策。據(jù)測(cè)算，鋼鐵行業(yè)如果想在今年11月底前實(shí)現(xiàn)“粗鋼產(chǎn)量同比不增”的目標(biāo)，那么9月~11月份的月均粗鋼產(chǎn)量就要維持在7851萬(wàn)噸的水平。“即使能耗雙控達(dá)標(biāo)，粗鋼壓減產(chǎn)量沒(méi)有達(dá)標(biāo)，那就還要執(zhí)行限產(chǎn)政策，反之亦然。”他說(shuō)。
最后是秋冬季限產(chǎn)政策。生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《重點(diǎn)區(qū)域2021年-2022年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)方案(征求意見(jiàn)稿)》的內(nèi)容與往年有所不同，調(diào)控范圍增加了河北省北部、山西省北部、山東省東部及南部、河南南部的60余座城市。
鍍鋅螺旋鋼管商家指出，在過(guò)去幾年的秋冬季限產(chǎn)中，按照下達(dá)文件測(cè)算的限產(chǎn)規(guī)模基本在3000萬(wàn)噸~4000萬(wàn)噸之間，而根據(jù)實(shí)際限產(chǎn)效果來(lái)看，實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)效果并不明顯，但今年的秋冬季限產(chǎn)將大不相同，效果將明顯得多。
當(dāng)前，市場(chǎng)上有一些看空的聲音，如果僅從某個(gè)時(shí)間點(diǎn)單一地看這些觀點(diǎn)，或許有一定的道理，但如果從全局深入分析，或許就未必了。這其中既有認(rèn)為房地產(chǎn)調(diào)控對(duì)鋼材需求造成較大影響的觀點(diǎn)，也有認(rèn)為“雙控”政策加大了市場(chǎng)供給節(jié)奏不確定性的觀點(diǎn)，還有認(rèn)為期貨盤面在悲觀預(yù)期下做多信心不足、做空力量增強(qiáng)的觀點(diǎn)。
在這些看空的聲音中，最有必要改變的，就是“鋼材利潤(rùn)高、鋼價(jià)應(yīng)該跌”的觀點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，國(guó)內(nèi)36家鋼鐵上市公司合計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)到762億元。鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)今年前8個(gè)月平均銷售利潤(rùn)率只有6.2%，別說(shuō)與力拓一家公司上半年凈利潤(rùn)795億元相比，就是與國(guó)外一些鋼企相比，也是汗顏，更何況我國(guó)鋼企處在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和‘雙控’政策的調(diào)控下。那種‘鋼企利潤(rùn)一好起來(lái)，鋼價(jià)就該下跌’的傳統(tǒng)觀念，至少在某些時(shí)候應(yīng)該有所調(diào)整，包括‘原料價(jià)格下跌，成材價(jià)格也要下跌’的理念也應(yīng)該有所改變了。
