成色不足的“金九”黯然過去，“銀十”已經(jīng)到來。“十一”長假過后，湖南螺旋焊管市場尤其是建筑鋼材交投火熱，現(xiàn)貨市場持續(xù)反彈。
市場短期需求良好，但建筑鋼材成交火爆的情況或很難持續(xù)，伴隨地產(chǎn)行業(yè)政策收緊，預(yù)計四季度地產(chǎn)投資將面臨較大壓力。投資者應(yīng)把握階段性估值修復(fù)機(jī)會。
短期明顯回暖
“十一”長假期間，受環(huán)保限產(chǎn)影響，唐山地區(qū)鋼坯價格明顯上漲，帶動節(jié)后首個交易日市場看多情緒升溫，產(chǎn)業(yè)鏈交投活躍。
數(shù)據(jù)顯示，10月9日當(dāng)天，237家全國建筑鋼材成交量為34.77萬噸，創(chuàng)歷史新高;738家全國流通商成交量總計725915噸，較上一交易日增長76.55%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。
10月10日，國內(nèi)鋼材市場價格繼續(xù)小幅上漲，唐山普方坯出廠價報3390元/噸。在9日期貨市場走強(qiáng)背景下，10日雖然休市，但現(xiàn)貨市場氛圍良好，成交表現(xiàn)尚可，國內(nèi)18家建材鋼廠上調(diào)螺紋鋼出廠價10元-60元/噸。
回顧9月，鋼材市場盈利分化，冷卷盈利環(huán)比大增，但螺紋鋼、熱卷盈利環(huán)比均大幅下降。A股市場上，鋼鐵板塊估值處于近年來低位水平。進(jìn)入10月，從近3年同期情況來看，10月通常是建材需求旺季，鋼材價格易漲難跌。
總體來看，預(yù)計短期需求仍會表現(xiàn)良好，但建筑鋼材成交火爆的情況或很難持續(xù)。盡管“十一”長假期間建材供應(yīng)整體收緊，累庫速度也相對正常，但周消費(fèi)量回落較為明顯，在基本面未出現(xiàn)有效改善的前提下，投資者對后市仍需謹(jǐn)慎。
把握估值修復(fù)機(jī)會
高庫存、高供應(yīng)是鋼市前期面臨的主要壓力。僅進(jìn)口一項(xiàng)，今年1-8月進(jìn)口鋼坯數(shù)量就比去年增加1036.78萬噸，增幅達(dá)1030%。不過，市場人士認(rèn)為，10月這一局面有望改善。
生產(chǎn)方面，由于鐵礦石等生產(chǎn)原料價格高企，鋼鐵生產(chǎn)成本居高不下，部分綜合性鋼廠傾向于將鐵水等原料用于轉(zhuǎn)型生產(chǎn)利潤更高的板材等領(lǐng)域，同時減少螺紋鋼的生產(chǎn)。
進(jìn)口方面，受新冠肺炎疫情影響，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)存在差異的情況下，利差等因素促使大宗商品進(jìn)口升溫，包括板坯材在內(nèi)的原材料大量流入國內(nèi)市場。這直接轉(zhuǎn)化為國內(nèi)鋼鐵市場的供應(yīng)壓力，但隨著國際市場行情回升，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，進(jìn)口板坯材數(shù)量有望下降，螺紋鋼市場供應(yīng)壓力或因此緩解。
此外，隨著秋冬季節(jié)氣溫下降，鋼廠生產(chǎn)不得不考慮環(huán)保因素，停產(chǎn)、限產(chǎn)壓力之下，螺紋鋼產(chǎn)量有望進(jìn)一步下降。
展望10月，預(yù)計鋼材供給穩(wěn)中偏緊，下游房地產(chǎn)市場需求環(huán)比繼續(xù)改善，基建建筑業(yè)趕工需求較強(qiáng)，制造業(yè)需求環(huán)比繼續(xù)改善。整體預(yù)計10月鋼材需求環(huán)比明顯改善，同比穩(wěn)中改善;預(yù)計10月螺旋焊管價格走勢偏強(qiáng)，焦炭價格偏弱，鐵礦石價格偏強(qiáng)，鋼材盈利有望改善，有望刺激鋼鐵板塊估值修復(fù)。
隨著后期地產(chǎn)行業(yè)政策收緊，預(yù)計四季度地產(chǎn)投資將面臨較大壓力，疊加供給產(chǎn)能增長，黑色金屬生產(chǎn)企業(yè)盈利壓力不小。
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