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    [返回上一頁]鋼材動態(tài)
    焦炭市場供需雙升,后期將震蕩運行
    發(fā)布日期:2019-02-21      瀏覽次數(shù):8338      Tag:鍍鋅方矩管|長沙鍍鋅方矩管
      近一個月以來,焦炭期貨價格呈現(xiàn)區(qū)間振蕩格局,1905合約振蕩區(qū)間在2000—2200元/噸。長沙鍍鋅方矩管廠家分析后認為,當前焦炭市場缺乏趨勢性行情的形成條件,焦炭期貨價格或延續(xù)振蕩局面。
      焦炭市場供需雙升
      需求端變化始終是指導焦炭價格變化的關(guān)鍵指標,而從歷史回溯來看,全國高爐產(chǎn)能利用率也是與焦炭期貨價格關(guān)系比較緊密的數(shù)據(jù)指標。數(shù)據(jù)顯示,春節(jié)前后,鋼廠生產(chǎn)基本平穩(wěn),最近四周,全國163家鋼廠高爐利用率分別為75.47%、75.68%、75.36%、75.37%。當前仍處于采暖季限產(chǎn)階段,但全國高爐產(chǎn)能利用率高于去年同期,是由于今年采暖季限產(chǎn)政策出現(xiàn)微調(diào),限產(chǎn)力度有所放松所致。
      供應(yīng)端的變化也是影響焦炭價格的關(guān)鍵因素,焦化廠的生產(chǎn)與鋼廠類似,同樣受到環(huán)保限產(chǎn)政策微調(diào)的影響。從數(shù)據(jù)來看,最近四周,100家焦爐產(chǎn)能利用率分別為78.67%、79.43%、80.73%、81.80%,焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)上升,最近一周的產(chǎn)能利用率已高于去年同期。從數(shù)據(jù)上看,當前焦炭需求和供應(yīng)均高于去年同期,市場處于供需雙升局面。
      庫存總量處于高位
      庫存變化可以作為供需面變化的輔助指標。數(shù)據(jù)顯示,2月15日,樣本內(nèi)國內(nèi)獨立焦化廠庫存總計為66萬噸,春節(jié)前為25.8萬噸;四港口焦炭庫存總計為340萬噸,春節(jié)前為310萬噸;全國110家鋼廠焦炭庫存為483.2萬噸,春節(jié)前為486萬噸。從絕對量來看,當前獨立焦化廠庫存和鋼廠焦炭庫存低于往年同期,港口焦炭庫存明顯高于往年同期,庫存總量則高于往年同期;從變化量來看,上游環(huán)節(jié)和中間環(huán)節(jié)庫存較春節(jié)前庫存均出現(xiàn)明顯增長,鋼廠庫存稍有消耗。結(jié)合庫存總量和庫存變化來看,當前的庫存數(shù)據(jù)對焦炭價格構(gòu)成利空。但這種利空作用并不明顯,一是春節(jié)期間累庫符合季節(jié)性特點;二是鋼廠庫存處于低位意味著后期有補庫需求,正好對沖了庫存總量處于高位的利空影響。
      期貨價格估值合理
      綜合供需和庫存的變化來看,焦炭期貨價格存在下行壓力。那么,當前的焦炭期貨價格是否已經(jīng)反映了這種壓力呢?我們需要對期貨價格進行估值。可以參考的估值指標主要有兩個:基差和相關(guān)品種比值。
      從基差來看,當前焦炭期貨1905合約價格在2050元/噸左右,而港口現(xiàn)貨價格在2250元/噸左右,不考慮品質(zhì)及交割費用等因素,期貨主力合約貼水200元/噸左右,處于歷史常見水平,與歷史同期的1805合約、1705合約相比,期貨貼水幅度也較為接近。也就是說,從基差角度而言,當前焦炭期貨價格估值合理。
      從相關(guān)品種的比值來看,當前螺紋鋼/焦炭期貨主力合約的比值在1.77左右,處于近三個月的均值水平。也就是說,從相關(guān)品種比值角度來看,當前焦炭期貨價格估值也較為適中。
      綜上所述,目前焦炭市場處于供需雙升局面,焦炭期貨價格估值適中,鍍鋅方矩管廠家預(yù)計后期焦炭將振蕩運行。

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