在過去的2017年中，黑色金屬行業(yè)收獲超預(yù)期，據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額75187.1億元，比2016年增長21%，增速比2016年加快12.5個百分點。截至1月31日，Myspic普鋼絕對價格指數(shù)為4213.48，同比2017年3688.96增長14.2%、較2016年2113.32增長99.4%。這表示在兩年時間內(nèi)，鋼材價格幾乎翻了一倍，再看鋼廠的2017年利潤水平，截至1月30日，統(tǒng)計長流程企業(yè)螺紋鋼噸鋼毛利潤為1050元/噸，同比2017年，利潤幾近3倍有余。隨著去產(chǎn)能的深化推進，為鋼鐵行業(yè)帶了的成效可謂是有目共睹的。在16、17年伴隨著供給側(cè)改革帶來的紅利，鋼材價格有了非常大的增幅，但在目前這個時間點，行業(yè)對春節(jié)后的行情既有期待也有擔(dān)憂。筆者欲通過對基本面數(shù)據(jù)的溫故而一探年后的新行情。
方矩管廠家會一直關(guān)注此事！
庫存同比相當(dāng)廠庫向社庫轉(zhuǎn)移
目前市場處于冬儲行情中，因此這段時期庫存將處于一個持續(xù)累計的過程。相比往年的庫存水平可以發(fā)現(xiàn)，目前的庫存水平同比數(shù)據(jù)相比2017年還是相當(dāng)?shù)模刂?月26日調(diào)研數(shù)據(jù)，五大品種社會庫存總計972.78萬噸，其中螺紋鋼社會庫存為448.25萬噸。表1中為2016及2017年春節(jié)前第三周的庫存水平，目前五大品種社會庫存較17年增加了61.36萬噸，其中螺紋鋼降低了16.92萬噸。從16、17年的庫存疊加情況而言，庫存均在年后的第三周達到了最高值，其中17年社會總庫存為1533.87萬噸，其中螺紋鋼為834.36萬噸;16年社會總庫存為1178.82萬噸，其中螺紋鋼為614.94萬噸。預(yù)計今年的庫存不出意外將在年后三周內(nèi)達到峰值。
另一方面，大家可以關(guān)注到，從今年1月第二周數(shù)據(jù)開始，建筑鋼材的鋼廠庫存一反常態(tài)地和社會庫存走出相反的走勢。從1月12日開始，統(tǒng)計的全國建材鋼廠庫存為247.56萬噸，最新一期統(tǒng)計數(shù)據(jù)為179.85萬噸，下降67.71萬噸。鋼廠庫存逆勢下降的原因，肯定是今年嚴(yán)格的采暖季限產(chǎn)以及階段性的冬儲需求共同作用的結(jié)果。這是否是釋放一個節(jié)后供應(yīng)將偏緊的一個信號呢?
供應(yīng)端持續(xù)偏緊態(tài)勢不改
2017年11月中旬開始實行的采暖季限產(chǎn)政策無疑是引發(fā)年底價格創(chuàng)新高的導(dǎo)火索，它使得國內(nèi)高爐企業(yè)的開工率、產(chǎn)能利用率降至歷年來的新低。據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，全國高爐企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.26%同比2017年下降7.48%，開工率為64.09%同比2017年下降9.81%。采暖季限產(chǎn)政策如若按照先前的規(guī)定，將于3月15號放開，但近期又有消息稱由于環(huán)保等問題，限產(chǎn)或?qū)⒀舆t，且全年的限產(chǎn)計劃也將陸續(xù)出臺。因此筆者認為節(jié)后的供應(yīng)端將繼續(xù)維持偏緊的態(tài)勢，市場對于供應(yīng)端的解讀或許會成為決定春節(jié)后鋼價走勢的主要因素。
方矩管廠家綜上所述：
高爐企業(yè)開工率及產(chǎn)能利用率持續(xù)低位運行的情況下，對于庫存的疊加無疑造成非常大的影響，加之目前限產(chǎn)恢復(fù)的時間或有被延遲的可能，供應(yīng)端在節(jié)后將持續(xù)偏緊，這或許將導(dǎo)致鋼廠及社會庫存難以出現(xiàn)2017年高點的水平。再者，調(diào)研的多數(shù)商家，今年冬儲的倉位均低于去年同期水平，年后商家對于供應(yīng)端情況的炒作或許將對價格形成非常大的支撐。需求在短期內(nèi)或許不會影響價格的走勢，但毋庸置疑的是，在限產(chǎn)陸續(xù)放開的過程中，需求將決定著年后價格的高度及行情的持久度。故筆者認為，在庫存同比并不算高的情況下，供給持續(xù)偏緊的狀態(tài)將使得春節(jié)后大概率出現(xiàn)上漲行情，2月在本就交易日不多的情況下，價格難再有波瀾。
