焊接鋼管最新得知：2017年已然收官，鋼市在各種交織因素中呈現(xiàn)趨高之勢;2018年正當時，鋼鐵市場能否延續(xù)近兩年的向好局面?我們還需靜待表現(xiàn)。當下季節(jié)，冬儲模式已然開啟，各方在關(guān)注品種供需變化與價格走勢的同時，冬儲——即成為了人們茶余飯后討論的話題，本文就此針對唐山地區(qū)鋼坯價格的變化對鋼坯冬儲情況進行詳細的調(diào)研。
一、調(diào)研背景
本次調(diào)研活動時間節(jié)點為：2017年12月15日-2018年1月23日共5周有余，主要調(diào)研品種為唐山鋼坯，通過實時走訪與電話溝通等方式對唐山地區(qū)鋼坯倉儲變化、廠商冬儲操作模式以及市場心態(tài)進行系統(tǒng)性了解，從而更加清晰的認識現(xiàn)階段鋼坯冬儲狀態(tài)，進而給后期鋼坯市場的趨勢性發(fā)展提供參考。
二、調(diào)研對象
1、本次調(diào)研主要跟蹤唐山地區(qū)3家主流倉儲鋼坯庫存變化(樣本之外暫不作考慮)，其中包括象嶼正豐庫、物產(chǎn)遷安/興隆庫以及海翼宏潤庫，通過我網(wǎng)長期的數(shù)據(jù)跟蹤可以歸納，象嶼正豐庫鋼坯庫存量約占樣本庫總量的70%，物產(chǎn)庫占10%，海翼庫占11%。大體如下圖：
2、本次調(diào)研針對的客戶群體有：鋼企、鋼坯貿(mào)易商、下游軋鋼廠。其中鋼坯貿(mào)易商分為國企大戶、大中型貿(mào)易商、中小型貿(mào)易商。因五大組成部分占有比例不同，選取樣本企業(yè)數(shù)量占比有差異(圖例僅體現(xiàn)群體組成)。
三、冬儲進展
首先我們回顧一下近幾年鋼坯倉儲庫存變化，從下圖可以看出，鋼坯倉儲庫存在每年的春節(jié)前后都將出現(xiàn)較大拐點，2018年是否也將延續(xù)此變化?接下來我們了解一下冬儲的進展。
1、第一階段
截止至2017年12月23日，唐山地區(qū)鋼坯廠價降至3780元/噸現(xiàn)金含稅之后，鋼坯市場的冬儲模式正式開啟。與當時的廠價相對應(yīng)，鋼坯市場現(xiàn)貨價格在3800元/噸左右，也就是說，鋼坯冬儲第一批建倉價位在3800元/噸附近。
下面我們了解樣本庫存變化，首先看我網(wǎng)統(tǒng)計的主流庫數(shù)據(jù)：
從表中數(shù)據(jù)我們可以看到，截止2017年12月22日，唐山地區(qū)鋼坯庫存達到數(shù)月內(nèi)的最低點，隨后一周時間(截止至2017年12月29日)，鋼坯第一批冬儲操作導致樣本倉儲庫存周比增長21.16%，這也是在庫存持續(xù)下跌數(shù)月之后首次回升。
2、第二階段
鋼坯廠價跌破3800元/噸現(xiàn)金含稅，進入1月份之后一直在3700元/噸之下運行，甚至在月內(nèi)到達最低點3470元/噸，隨后快速反彈超100元/噸，期間廠商不斷進行分批建倉操作，從倉儲庫存變化看，2018年1月12日-2018年1月19日一周時間，鋼坯庫存增長幅度最大，增幅約35%。
以象嶼正豐庫為例，1月19日以后，鋼坯庫存繼續(xù)呈現(xiàn)增多降少趨勢，且增長趨勢明顯，從市場了解，期間鋼坯價格多在3600-3640元/噸之間。
四、庫存結(jié)構(gòu)分析
從調(diào)研結(jié)果來看，自2017年12月22日開始至今的近一個月時間，我網(wǎng)調(diào)研的唐山地區(qū)鋼坯倉儲現(xiàn)貨樣本庫存增量達40萬噸之上，具體庫存結(jié)構(gòu)如下：
1、入庫形式
主動入庫：自鋼坯價格到達3800元/噸開始，廠商試探性分批建倉，價格在相對低位之后，倉位有所加大，截止目前，廠商仍有陸續(xù)入庫計劃;從市場了解和倉儲庫存變化我們得知，商家主動冬儲入庫的鋼坯現(xiàn)貨價格在3600元/噸及之下居多。
被動入庫：2017年11月15日開始，唐山地區(qū)鋼企實施取暖季限產(chǎn)任務(wù)，理論上唐山地區(qū)鋼坯資源將會出現(xiàn)供需錯配或者供不應(yīng)求現(xiàn)象，但實際并未如此。據(jù)我們持續(xù)跟蹤了解，外地資源對唐山本地資源產(chǎn)生較大沖擊，加之唐山本地成品鋼材出貨并不順暢，利空因素疊加，造成唐山市場直發(fā)鋼坯持續(xù)被迫入庫現(xiàn)象。
其中外地資源主要來自：內(nèi)蒙、東北、邯鄲、山東、山西等地區(qū)。以邯鄲武安鋼坯為例，我網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年1月11日到15日期間，武安地區(qū)鋼坯送到唐山價格由3540元/噸降至3500元/噸，與唐山本地的市場價格3600元/噸到3550元/噸相比低50元/噸左右。另外，據(jù)我網(wǎng)跟蹤了解，其他部分地區(qū)鋼坯送到唐山價格存在低于唐山本地價格超100元/噸的情況。
2、資源占比分析：
雖然鋼坯被迫入庫形式并不樂觀，但在市場并未出現(xiàn)單邊行情的情況下，直發(fā)被迫入庫資源在適當時機也存在盈利可能，這在2017年的行情中盡顯。所以盡管如此，現(xiàn)階段的庫存量中，主動冬儲與被動入庫資源并沒有對市場產(chǎn)生較大的壓力，而庫存增量中主動建倉者為主力軍，建倉資源主要有期現(xiàn)套利和單邊做市場資源。主動建倉中，以鋼企、國企、中大型貿(mào)易為主，操作方式主要使用托盤，少數(shù)商家使用自有資金小量建倉。
2017年12月22日到2018年1月23日，鋼坯倉儲增量41萬噸，我網(wǎng)通過各種渠道調(diào)研了解到，所有增量中主動入庫資源占比約69%，被動入庫資源占比31%。
3、廠庫情況
鋼坯現(xiàn)貨庫存，除一部分社會庫存之外，下游調(diào)坯軋材廠廠內(nèi)的庫存變化也值得我們關(guān)注。截止2018年1月19日，我網(wǎng)調(diào)查唐山28家樣本調(diào)坯軋鋼廠廠內(nèi)鋼坯庫存31.6萬噸，周比增加3.22萬噸，調(diào)坯廠廠內(nèi)鋼坯庫存目前保持中等水平，廠家普遍表示，年前存一定的增庫意愿，但需衡量價格與成品材整體的走勢，總體上計劃庫存量保持中等偏高狀態(tài)。
五、調(diào)研結(jié)果
觀點一：冬儲or不冬儲
所有調(diào)研對象中，70%對2018年市場看好，有一定的冬儲意愿，30%的調(diào)研對象并不看好2018年，表示不會盲目建倉。
觀點二：冬儲價位
有冬儲意愿的70%占比中，40%的商家考慮：在3550-3650元/噸價位冬儲，35%考慮：在3500-3550元/噸建倉，15%的商家認為：市場若顯現(xiàn)出一定的堅挺狀態(tài)，3650元/噸之上的價位也會考慮冬儲，8%觀點為：雖然認為價格跌破3500元/噸的概率偏小，但若發(fā)生這種情況，冬儲意愿會加大。
六、主要觀點
1、從調(diào)研結(jié)果來看，雖然市場對高價資源的接受度并不高，價格若繼續(xù)拉漲，或?qū)⒚黠@減弱商家的冬儲行為，但從整體范圍看，價格若處在相對低位，有冬儲意愿的商家明顯增多。因此，冬儲趨勢最終如何發(fā)展，很大程度取決于市場價格走勢。
2、2017年國民經(jīng)濟穩(wěn)中求進，鋼材價格趨高運行，鋼企利潤豐厚，廠商運作資金相對寬松，市場整體操作也偏于活躍，加之多數(shù)廠商對2018年市場持相對樂觀心態(tài)，因此加大了其冬儲的意愿。小編個人認為，2018年市場不確定性因素較多，國家政策面如環(huán)保等問題對于鋼市利好利空尚無定論，市場供需變化還有待進一步觀察，整體操作上需要謹慎處理。
