撲克財(cái)經(jīng)：可以看到，近日螺紋現(xiàn)貨價(jià)格與成交量均跌幅明顯，有觀點(diǎn)認(rèn)為淡季行情也進(jìn)行到了中段，對(duì)此您怎么看?
撲克智咖劉秋平：螺紋鋼是一個(gè)季節(jié)性比較強(qiáng)品種，有它自己的季節(jié)性規(guī)律。時(shí)間上來(lái)講，目前也到了12月底，北方一些地區(qū)下雪的天氣也已經(jīng)發(fā)生，所以淡季行情啟動(dòng)這個(gè)說(shuō)法，從需求的角度以及從季節(jié)性的角度來(lái)講，肯定是成立的。
撲克財(cái)經(jīng)：現(xiàn)階段鋼價(jià)從北到可以說(shuō)已經(jīng)形成了一個(gè)梯度，即北到南價(jià)格越來(lái)越高，那這是否就意味著為北材南下提供了一個(gè)很好的條件?
撲克智咖劉秋平：其實(shí)今年的北材南下比以往的時(shí)間都要早，因?yàn)槟媳眱r(jià)差很早就被拉開(kāi)了，即使是拿今天的價(jià)格來(lái)看，今天北京的價(jià)位是4060元，廣東的話還在5210元。當(dāng)然廣東是過(guò)磅價(jià)，但即便折算成同樣的單位，他們都還有就是800塊左右的價(jià)差。也就是說(shuō)，這個(gè)價(jià)差的存在，必然會(huì)吸引持續(xù)不斷的北材南下。
但是，今年的情況跟過(guò)去相比的話，是存在區(qū)別的，即今年北材南下的量，是以掏空整個(gè)東北區(qū)域的庫(kù)存為代價(jià)的。也就是說(shuō)，我們?cè)诳吹饺A南的庫(kù)存有所上升的同時(shí)，同時(shí)我們也會(huì)發(fā)現(xiàn)北方區(qū)域的庫(kù)存，尤其是東北區(qū)域的庫(kù)存，已經(jīng)降到了這幾年的低點(diǎn)。
撲克財(cái)經(jīng)：您講到北材南下是以掏空整個(gè)東北區(qū)域的庫(kù)存為代價(jià)的，東北地區(qū)的庫(kù)存也已經(jīng)降到近幾年低點(diǎn)，那這樣的話，是否會(huì)對(duì)后續(xù)北方區(qū)域的價(jià)格形成支撐?有觀點(diǎn)認(rèn)為后續(xù)北方地區(qū)價(jià)格跌破4000，在您看來(lái)是否存在可能?
撲克智咖劉秋平：實(shí)際上從價(jià)格的角度來(lái)講，現(xiàn)在價(jià)格的主要矛盾并不在于庫(kù)存的高低，主要的矛盾在于，高價(jià)格高利潤(rùn)的背景下，沒(méi)有人，包括工地、鋼貿(mào)商、鋼廠，都不愿意主動(dòng)去做庫(kù)存。而所有人都不愿意留庫(kù)存的結(jié)果就是，市場(chǎng)現(xiàn)在是以出貨為第一位。
只有在有下游愿意接貨的情況下，價(jià)格才能階段性企穩(wěn)上漲，而在下游不愿意接貨的情況下，再低的庫(kù)存都不影響貿(mào)易商把價(jià)格砸下來(lái)。
實(shí)際上，這一波行情價(jià)格，期貨現(xiàn)貨要分開(kāi)來(lái)看。
從現(xiàn)貨的角度來(lái)講，我們可以理解為它是一個(gè)震蕩下跌的過(guò)程。因?yàn)榧竟?jié)性到了，需求在減弱是不爭(zhēng)的事實(shí)。社會(huì)庫(kù)存也出現(xiàn)了拐點(diǎn)，從降轉(zhuǎn)增，而1月份可能整體都會(huì)是一個(gè)增庫(kù)的過(guò)程。再加之現(xiàn)貨在11月份時(shí)又出現(xiàn)了大幅的拉高，部分區(qū)域的漲幅接近1000元/噸。
這樣的話，第一，前期的漲幅高使得現(xiàn)在有跌價(jià)的基礎(chǔ)。第二，季節(jié)性需求下降的壓力也給了現(xiàn)貨跌價(jià)的基礎(chǔ)。第三，貿(mào)易商和鋼廠普遍對(duì)高利潤(rùn)存在恐高情緒，也使得價(jià)格有下跌可能。這幾個(gè)因素疊加在一起，就使得現(xiàn)貨的價(jià)格呈現(xiàn)一個(gè)震蕩下跌的走勢(shì)。
所謂的震蕩下跌，舉例來(lái)講就是，現(xiàn)貨或?qū)⑹堑鴥砂俸蠓磸椧话伲缓笤俚鴥砂龠@樣價(jià)格重心在不斷走低的走勢(shì)。而這個(gè)走勢(shì)在沒(méi)有跌到貿(mào)易商冬儲(chǔ)的心理價(jià)位之前，或者說(shuō)下游做庫(kù)存的心理價(jià)位之前，重心下移的行情都將不會(huì)結(jié)束。
那么從現(xiàn)貨的走勢(shì)來(lái)看，我認(rèn)同現(xiàn)貨的價(jià)格最終會(huì)跌到一個(gè)大家愿意做冬儲(chǔ)的價(jià)格，并且這個(gè)價(jià)格在各個(gè)區(qū)域也會(huì)是不一樣的。因?yàn)楸狈浆F(xiàn)在已經(jīng)跌到4100左右，那么大家愿意冬儲(chǔ)的心理價(jià)格在4000上下也是有可能的。但是在南方區(qū)域，例如華南地區(qū)，現(xiàn)在價(jià)格仍5000左右，一口氣跌到4000估計(jì)也不太現(xiàn)實(shí)。華東地區(qū)最高的時(shí)候達(dá)到了4900多，到今天價(jià)格還挺在4600左右，那也許這個(gè)地區(qū)的心理價(jià)位也不是4000，可能在4300-4500，都是有可能的。
也就是說(shuō)，各地區(qū)愿意做冬儲(chǔ)的心理價(jià)位都是不確定的，我們只能說(shuō)，就現(xiàn)貨的走勢(shì)來(lái)講，在沒(méi)有跌到大家都愿意出手的位置之前，很難出現(xiàn)趨勢(shì)性的反彈，即沒(méi)有辦法有效的止跌。這是現(xiàn)貨價(jià)格的情況。
期貨價(jià)格的走勢(shì)與現(xiàn)貨有不小的區(qū)別。從近段時(shí)間期貨的走勢(shì)其實(shí)就可以看到，10合約已經(jīng)表現(xiàn)出了很強(qiáng)的抗跌性。
從螺紋現(xiàn)貨的角度來(lái)講，全年的均價(jià)就在3800附近，05螺紋其實(shí)一直是在全年均價(jià)附近震蕩，10螺紋則在3600位置附近，也是呈現(xiàn)出了止跌的跡象。所以，我認(rèn)為期貨目前是呈現(xiàn)出了一個(gè)收斂型震蕩，即高點(diǎn)下移低點(diǎn)上移。
期現(xiàn)之間如果以標(biāo)準(zhǔn)交割地華東來(lái)對(duì)標(biāo)，之前最高的時(shí)候有1000塊的貼水，現(xiàn)在現(xiàn)貨在下跌，期貨在收斂，這實(shí)際上就是期現(xiàn)兩者間價(jià)差收窄、修復(fù)貼水的過(guò)程。這兩者的價(jià)差在這兩天已經(jīng)修復(fù)了有一百多的貼水，后續(xù)應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)修復(fù)，最終修復(fù)到一個(gè)大家都認(rèn)可的位置。
到時(shí)可能現(xiàn)貨就會(huì)止跌、期貨完成收斂，然后，也就到了重新選擇方向的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
因此，綜合以上分析來(lái)看，我不認(rèn)為現(xiàn)階段是一個(gè)會(huì)出方向的時(shí)間點(diǎn)，或者也可以這樣理解，目前還沒(méi)有出方向的條件。
在接下來(lái)的這一段時(shí)間里，需要觀察的就是，現(xiàn)貨在各種利空之下壓力到底有多大、增庫(kù)的壓力有多大以及貿(mào)易商和下游的心理價(jià)位究竟在哪里。
只有把底部探明，現(xiàn)貨才能止跌，期貨則是以收斂的姿態(tài)來(lái)等待現(xiàn)貨的底部探明。這些都確定了之后，再選擇時(shí)，就是去看到時(shí)候的庫(kù)存條件、需求條件如何，來(lái)決定行情的方向。
另外有一點(diǎn)需要注意的是，其實(shí)接下來(lái)的冬季行情里，庫(kù)存指標(biāo)會(huì)上升這點(diǎn)，已經(jīng)沒(méi)什么懸念了。那么庫(kù)存指標(biāo)的懸念在哪?在其增幅上。
每一年上升的幅度都是不一樣的，這也就造成第二年的基數(shù)是不一樣的，這是庫(kù)存指標(biāo)真正需要關(guān)注的地方。
在需求端需要關(guān)注的地方則在于，在每年的12月，會(huì)有一個(gè)年底資金干擾這樣一個(gè)因素，而這一點(diǎn)因素在1月份會(huì)不會(huì)消除從而帶來(lái)需求的再度反復(fù)，這也是需要觀察的地方。
但整體來(lái)看仍然還是像我前面講到的那樣，在春節(jié)前，無(wú)論是庫(kù)存的情況還是需求的情況，其實(shí)都很難決定方向，更多還是一個(gè)庫(kù)存籌碼交換的過(guò)程。
真正的依靠供需來(lái)決定后續(xù)大方向，還是要等到春節(jié)后。
因此，我對(duì)明年行情做出的判斷是不太看空利潤(rùn)，將會(huì)寬幅震蕩運(yùn)行。湖南
方矩管廠家會(huì)一直關(guān)注此事！
