煤企鋼企“減負”節(jié)奏快
發(fā)布日期:2017-03-27 瀏覽次數(shù):11411 Tag:鍍鋅鋼管廠家|鍍鋅鋼管價格|煤企鋼企“減負”節(jié)奏快
中國證券報記者在調研過程中了解到，煤炭、鋼鐵等負債率較高行業(yè)對于債轉股這場“及時雨”的企盼尤為強烈。
江西省能源集團在去產(chǎn)能過程中發(fā)現(xiàn)兩個較棘手的問題。其一，職工安置工作任務重。計劃關閉退出礦井萬噸產(chǎn)能用人數(shù)達47人，是全國煤礦平均水平的近3倍。其二，退出產(chǎn)能比重大，退出產(chǎn)能占現(xiàn)有核定產(chǎn)能的60.6%，超過全國煤炭行業(yè)退出產(chǎn)能比例43.1個百分點。
更為困難的是，計劃關閉退出礦井職工的安置費用需31.5億元。江西省能源集團公司財務總監(jiān)李松稱：“在工業(yè)企業(yè)結構調整專項獎補資金分配上，安置職工人數(shù)權重僅占30%。且獎補資金分配和使用是兩張皮，在人多的情況下，導致安置費用不足。”而能否妥當解決安置與分流問題，是去產(chǎn)能攻堅戰(zhàn)的重點，也關系著去產(chǎn)能全局的成敗。
在李松看來，無論是在去產(chǎn)能還是轉型升級過程中，資金需求必不可少。“比如在轉型升級過程中，就有銀行抽貸或壓貸，人為地制造資金缺口。另外，授信審批難度有所加大，審批時間延長。同時，還變更原有的擔保方式，要求增加增信措施。這些都進一步加劇了江西省能源集團資金緊張程度，加大了資金鏈安全風險。”
李松告訴中國證券報記者：“目前，我們的做法是通過設立產(chǎn)業(yè)投資基金，將資金投入到債轉股主體，替換原有貸款。對江西省能源集團公司而言，國家發(fā)改委和江西省發(fā)改委已明確其是市場化債轉股主體之一，也要求各家銀行積極支持推進其債轉股工作。”
中國進出口銀行江西省分行有關負責人表示：“債轉股政策落地，首先需要國務院相關部門審批，要先有政策依據(jù)。其次，如果政策上得到批復，各家銀行還應在當?shù)乇O(jiān)管部門支持下，進行進一步協(xié)商。”
山東能源集團是在山東省委和省政府的主導下，與建設銀行、山東省國資委簽署了市場化債轉股框架合作協(xié)議。該方案以成立相關基金形式推進。這是山東省首單市場化債轉股項目，也是全國煤炭行業(yè)首單市場化債轉股項目。
方案分階段設立三只總規(guī)模為210億元的基金，包括150億元山東能源集團轉型發(fā)展基金、30億元新華醫(yī)療并購重組基金和30億元資本結構優(yōu)化基金（Pre-IPO/PE），三只基金分階段分別組織實施。
“能源集團與建設銀行市場化債轉股的基本方式是用新股還舊債。”山東能源集團有限公司財務總監(jiān)、外部董事李繼齋表示，債轉股推進后，山東能源集團的資產(chǎn)負債率可降低6個百分點。同時，也可降低有息負債財務成本。通過市場化債轉股，可降低集團融資成本20基點以上，節(jié)約10億元財務費用支出。
民生證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從目前落地的債轉股行業(yè)規(guī)模、企業(yè)數(shù)量分布看，煤炭行業(yè)項目規(guī)模為1626億元，鋼鐵行業(yè)為1427億元，合計為3053億元，占債轉股項目的70%以上。煤炭、鋼鐵債轉股企業(yè)數(shù)量分別為11家和6家，多表現(xiàn)為“煤炭+鋼鐵”企業(yè)共同債轉股，陜西、山西、安徽和河南等省皆采用此種方式。另外，有色、船舶、機械、交通運輸?shù)刃袠I(yè)債轉股規(guī)模和數(shù)量相對較多。從債轉股企業(yè)框架性協(xié)議看，企業(yè)自身預估表內杠桿率最多能降低8%至10%，最少能降低2%至4%。
民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖認為，目前已有18個省份企業(yè)開展債轉股，未來新疆、廣西、湖南、黑龍江為代表的資源型省份有望陸續(xù)開展債轉股。從行業(yè)層面看，除鋼鐵、煤炭、有色、建材等產(chǎn)能過剩行業(yè)外，基礎設施建設、交通運輸行業(yè)（公路、航空和機場等）、農(nóng)業(yè)（包括農(nóng)墾集團）有望加大債轉股力度。“這類行業(yè)周轉資金需求量大、資產(chǎn)負債率高，回報相對更慢，但回報相對穩(wěn)定、可期，并且行業(yè)發(fā)展符合供給側改革方向。作為關系國家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)，需要長期資金支持。”
在中國人民大學副校長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春看來，2017年的債轉股落地項目中，地方國企仍將是重點。“國企負債率遠高于民企，是本輪去杠桿工作的重點也是難點。”
不過，作為本輪市場化債轉股“第一個吃螃蟹的人”，建設銀行方面表示，篩選項目并不看企業(yè)“屬性”，不管是國企還是民企，只要有發(fā)展前景都是潛在標的。建設銀行董事會秘書陳彩虹表示，本輪市場化債轉股應分成兩個層次看：第一，債轉股是當下的國家戰(zhàn)略；第二，債轉股是解決當下企業(yè)杠桿率高的一種手段。另外，對銀行業(yè)來說，也是金融創(chuàng)新嘗試。因此，在挑選客戶時，要求企業(yè)遵循市場化和法制化原則，沒有所有制的限制。但一定是在服務國家戰(zhàn)略降低杠桿率的大方向和前提下，充分滿足商業(yè)銀行本身的可持續(xù)發(fā)展要求。
中國證券報記者獨家獲悉，在建設銀行接觸的重點客戶名單中，多家民營企業(yè)赫然在列，包括金風科技、鄂絨集團、魏橋集團、三房巷集團、盈眾控股集團、安普利生物等。
