在經(jīng)歷了之前的回調(diào)之后，上周黑色系價(jià)格再次全面拉升，并創(chuàng)新高。
雙焦方面：由于國(guó)家不斷出臺(tái)放開產(chǎn)能的政策，價(jià)格上漲預(yù)期略有降溫，拉升幅度并沒有恢復(fù)到此前單邊上漲的水平;
鋼價(jià)方面：受到近期一系列環(huán)保停產(chǎn)政策的影響，鋼鐵短期供給收縮的預(yù)期升溫，價(jià)格拉升幅度較大;
鐵礦石方面：庫存總量高，但高品資源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，價(jià)格升幅最大。
目前煤炭供給缺口仍在，但放開煤炭產(chǎn)能政策已覆蓋到供暖季結(jié)束，而河北的鋼鐵環(huán)保限產(chǎn)政策也是覆蓋到今年底;近期隨著鋼鐵進(jìn)入淡季，供需也將雙雙收緊，基本面支撐猶在。
利潤(rùn)、政策雙重限制，
供給收縮扔持續(xù)影響鋼鐵行業(yè)
供給端催生的價(jià)格上漲，更多的利潤(rùn)被上游煤焦、礦石產(chǎn)業(yè)所吞噬，鋼廠在本輪價(jià)格上漲中利潤(rùn)嚴(yán)重萎縮，建材更是到達(dá)虧損的地步，從市場(chǎng)調(diào)節(jié)層面來看，其導(dǎo)致了整個(gè)鋼材供給并未伴隨著價(jià)格上漲而飆升，庫存依然不構(gòu)成市場(chǎng)壓力，周建材鋼廠庫存累積，社會(huì)庫存連續(xù)6周下降后首增，螺紋庫存接近往年水平，熱卷庫存低于往年水平。
中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11 月上旬全國(guó)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量172.22 萬噸，旬環(huán)比變動(dòng)1.22%;預(yù)估全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量226.5 萬噸，旬環(huán)比變動(dòng)1.04%。截至周末，社會(huì)庫存總計(jì)851.59 萬噸，周環(huán)比上升0.87%;分產(chǎn)品來看，現(xiàn)螺紋鋼、熱軋板卷的庫存分別為390.0、180.4 萬噸，周變動(dòng)幅度分別為2.10%、-0.40%。截止11 月上旬末，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1291.48 萬噸，比上一旬增加43.93 萬噸;環(huán)比變動(dòng)3.52%。
另外，近期“地條鋼”也牽動(dòng)市場(chǎng)的心，江蘇目前明確淘汰中頻爐，中頻爐廠家全部關(guān)停，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)明年螺紋供應(yīng)減少擔(dān)憂。從實(shí)際產(chǎn)量來看目前江蘇省全部中頻爐日均建筑鋼材產(chǎn)量約占江蘇省建筑鋼材日均產(chǎn)量的25%-30%的水平，未來會(huì)議精神和執(zhí)行效果將深刻影響建材供給，同時(shí)也將表明供給側(cè)改革的決心和力度。
秋冬熱情點(diǎn)燃，市場(chǎng)成交需求維持高位
從成交量和成交景氣指數(shù)看，9、10、11月成交維持高位，市場(chǎng)需求中板材成交數(shù)據(jù)持續(xù)處于高位，同時(shí)從原料端也驗(yàn)證了家電、汽車數(shù)據(jù)的飄紅。此時(shí)市場(chǎng)關(guān)注的秋儲(chǔ)行情亦在九月的下跌中悄然啟動(dòng)，從聯(lián)營(yíng)供貨量數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，九月出現(xiàn)嚴(yán)重的量?jī)r(jià)背離，價(jià)格持續(xù)下跌，成交量逆勢(shì)回暖啟動(dòng)秋儲(chǔ)，最終在十月帶動(dòng)價(jià)格回升，量?jī)r(jià)數(shù)據(jù)再次擬合。
目前市場(chǎng)經(jīng)歷短暫調(diào)整后，聯(lián)營(yíng)量再次啟動(dòng)，但仍小幅背離價(jià)格高度，另一指標(biāo)數(shù)據(jù)也在市場(chǎng)價(jià)格3000后出現(xiàn)大幅背離，反應(yīng)短期市場(chǎng)參與者對(duì)于價(jià)格上漲過快的猶豫，短期市場(chǎng)價(jià)格或有回調(diào)，后期重點(diǎn)關(guān)注兩指標(biāo)數(shù)據(jù)在背離后的走勢(shì)。
結(jié)語，原料支撐仍在，出口持續(xù)萎縮更多的是受價(jià)格影響，總體需求而言無大矛盾，疊加對(duì)供給收縮的擔(dān)憂，短期鋼市依然樂觀。長(zhǎng)期來看，2017年目前尚無法看到大的的需求亮點(diǎn)，明年或成為供給側(cè)改革淘汰產(chǎn)能與需求下降的賽跑，政策風(fēng)險(xiǎn)加劇。
