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　　近期國內(nèi)鋼材市場持續(xù)調(diào)整，但價(jià)格水平仍處于相對高位，鋼廠陸續(xù)出臺冬儲政策，貿(mào)易商對于冬儲信心并不大，市場參與方最為關(guān)切的是春節(jié)過后螺旋焊管價(jià)格能否再度上行。

　　從 鋼材市場價(jià)格的波動(dòng)周期來看，2020年二季度以后，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格震蕩上升，據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺數(shù)據(jù)顯示，全國鋼材價(jià)格綜合指數(shù)在2020年4月8日 觸及底部134.5點(diǎn)之后整體呈上行走勢，12月22日上漲至階段性高點(diǎn)180.9點(diǎn)，之后呈震蕩回落走勢。此輪鋼價(jià)的上漲持續(xù)時(shí)間已超8個(gè)月，期間漲幅 34.5%，當(dāng)前點(diǎn)位是不是已達(dá)周期頂部?在春節(jié)后的需求旺季市場會(huì)不會(huì)再創(chuàng)新高?

　　內(nèi)外交替復(fù)蘇 鋼價(jià)兩波上漲

　　在鋼材價(jià)格此輪周期上漲中，已經(jīng)歷兩波拉升。首先，4月份后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，房地產(chǎn)投資中用鋼強(qiáng)度較大的新開工和施工環(huán)節(jié)較快恢復(fù)，基建投資弱于預(yù)期，但 建設(shè)項(xiàng)目趕工也帶動(dòng)了鋼材消費(fèi);同時(shí)，汽車消費(fèi)回暖，建筑業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)工程機(jī)械、重卡銷量創(chuàng)新高，拉動(dòng)板材消費(fèi)。在國內(nèi)需求推動(dòng)下，二、三季度，鋼材價(jià)格經(jīng) 歷一波平穩(wěn)上漲。

　　10月份后，全球制造業(yè)復(fù)工，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，全球粗鋼產(chǎn)量回升，但存在供需缺口，部分國家鋼材資源偏緊，鋼價(jià)、礦價(jià)循環(huán)上漲。全球范圍內(nèi)鋼材供需階段性錯(cuò)配疊加流動(dòng)性無限寬松，四季度，國內(nèi)及國際鋼材市場價(jià)格凌厲上漲。

　　本輪鋼價(jià)高點(diǎn)已超前期

　　2005 年以來，鋼材市場價(jià)格共經(jīng)歷4輪上漲周期，分別是2006年1月至2008年6月，期間漲幅約93%，全國鋼材價(jià)格綜合指數(shù)最高升至228.2 點(diǎn);2009年4月至2011年5月，期間漲幅約47%，最高188.8點(diǎn);2015年12月至2017年12月，期間漲幅約128%，最高175.6 點(diǎn);第四輪即去年4月至目前的階段性上漲，最高達(dá)180.9點(diǎn)。

　　與前三輪周期上漲的最高點(diǎn)相比，本輪鋼價(jià)指數(shù)最高點(diǎn)已高于第三輪，即2017年12月的高點(diǎn)，但未超過前兩輪。

　　分析此前周期上漲的原因，2015-2017年底的上漲主要是受益于鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革的紅利，淘汰落后產(chǎn)能后使行業(yè)供需結(jié)構(gòu)得到改善;2009-2011 年則是在全球金融危機(jī)之后，主要經(jīng)濟(jì)體推行財(cái)政刺激、貨幣寬松政策，需求擴(kuò)張疊加流動(dòng)性寬松，推動(dòng)了包括鋼材在內(nèi)的工業(yè)品價(jià)格上漲。

　　流動(dòng)性是決定后期走勢重要因素

　　今年我國經(jīng)濟(jì)將向常態(tài)化回歸，鋼材需求或總體穩(wěn)中有升。而海外由于疫情原因，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)晚于國內(nèi)，尤其美國仍在低位，1月份海外鋼材市場仍在上漲通道，今年推動(dòng)全球鋼材需求擴(kuò)張的邊際力量或更多來源于海外，邊際驅(qū)動(dòng)海外強(qiáng)于國內(nèi)。

　　全球鋼鐵產(chǎn)能過剩普遍存在，疫情導(dǎo)致的產(chǎn)出缺口將逐步修復(fù)，供求終將達(dá)到平衡狀態(tài)，而僅供需關(guān)系不足以解釋四季度鋼價(jià)、礦價(jià)的快速上漲，流動(dòng)性可能成為影響鋼材價(jià)格走向的重要因素。

　　鋼材下游應(yīng)用領(lǐng)域比較廣泛，包括地產(chǎn)、基建和眾多的制造業(yè)行業(yè)，價(jià)格變化反映整體工業(yè)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)形勢，鋼價(jià)走勢與PPI同比走勢基本一致，PPI變動(dòng)則與M1 增速的走勢高度相關(guān)。國內(nèi)PPI環(huán)比連續(xù)上升，同比降幅不斷收窄，轉(zhuǎn)正之后如果上行過高可能會(huì)在一定程度上對貨幣政策形成制約，需關(guān)注國內(nèi)及海外貨幣政策 拐點(diǎn)。

　　上漲是否還有空間?

　　如果疫苗有效、疫情可控，今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)的確定性較高，海外主要經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)出臺刺激政策，全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)共振復(fù)蘇的可能性較大，將推動(dòng)包括鋼材在內(nèi)的大宗商品需求繼續(xù)回暖。

　　湖南焊管商家指出，鋼價(jià)的此輪周期上漲持續(xù)時(shí)間尚短，但已經(jīng)歷兩波拉漲，第二波上漲較快且幅度大，鋼材價(jià)格的大幅上漲對下游的擠壓也越來越嚴(yán)重，用鋼企業(yè)倍感壓力，同時(shí)，疫苗 是否有效、病毒變異等無法預(yù)測的因素隨時(shí)可能帶來擾動(dòng)，如果后期再度上漲，應(yīng)關(guān)注上漲的幅度及持續(xù)性，注意防控風(fēng)險(xiǎn)。