據(jù)
湖南焊管商家了解，此次定向降準(zhǔn)是對3月31日國常會精神要求的具體落實(shí)，符合市場預(yù)期。在海外疫情爆發(fā)，國內(nèi)外需沖擊加大的背景下，需要進(jìn)一步提振內(nèi)需穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。小微企業(yè)作為吸收就業(yè)的主要力量，對于穩(wěn)定就業(yè)、消費(fèi)，提振內(nèi)需作用關(guān)鍵，是當(dāng)前政策支持的重點(diǎn)。中小銀行作為服務(wù)小微企業(yè)融資的主體，相對于大型銀行受疫情影響較大，進(jìn)一步對中小銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，有利于增加中小銀行的資金來源，降低中小銀行資金成本，支持中小銀行增強(qiáng)服務(wù)小微企業(yè)的能力。在央行加大公開市場投放，銀行體系流動性總體充裕的背景下，下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率意在倒逼商業(yè)銀行增加信貸投放，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資支持。
定向降準(zhǔn)能對黑色系產(chǎn)生多大的利好？
1、鋼鐵下游復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)展
以全國1萬多個工地為樣本，顯示下游工地從3月初開始明顯復(fù)工，復(fù)工速率較快，上周開始復(fù)工速率變緩，實(shí)際復(fù)工率82.2%，本周會逐漸無限趨近于9成，復(fù)工對市場的影響將會變小，更多需要關(guān)注新開項(xiàng)目。調(diào)研勞務(wù)復(fù)工率趨勢與工地復(fù)工情況類似，近期恢復(fù)至84.72%，恢復(fù)速率放緩，去除疫情嚴(yán)重的地區(qū)，勞務(wù)到位率可能已經(jīng)達(dá)到9成，目前已開工工地人員配置基本齊全，勞務(wù)收入相較年前出現(xiàn)了20%左右的上漲，復(fù)工率和收入基本都達(dá)到峰值。進(jìn)一步調(diào)研下游工地，目前基建恢復(fù)8成以上將近9成，但房建僅恢復(fù)到6成，囤貨方面部分工地資金較為緊張，禁止囤貨行為，但也有不少工地由于目前價(jià)格相較節(jié)前合同價(jià)非常劃算，提前對鋼筋備貨。螺紋表需和去庫存數(shù)據(jù)中，有一部分被終端和次終端囤貨透支，但基建表現(xiàn)較好。
2、進(jìn)口礦石和廢鋼的表現(xiàn)
【鐵礦石】從全球發(fā)運(yùn)看，鐵礦石仍處在微增的狀態(tài)，疫情管制的影響還沒有體現(xiàn)在發(fā)貨上。分國別上，澳大利亞短期出現(xiàn)發(fā)貨頂點(diǎn)，并出現(xiàn)回落；巴西發(fā)貨始終不及預(yù)期，3月份后巴西發(fā)貨恢復(fù)較為明顯；印度3月度日均發(fā)貨為57.77萬噸，相較2月均提升15萬噸左右；加拿大3月度日均發(fā)貨為99.58萬噸，相較2月小幅下降4萬噸；但受疫情影響秘魯、烏克蘭、智利發(fā)貨頻率下降，南非、伊朗暫停發(fā)貨。整體來說，發(fā)貨端3月澳巴發(fā)貨恢復(fù)至年內(nèi)較高水平，但疫情對南非、加拿大、秘魯、伊朗、烏克蘭、智利等國家均有影響；到港方面，3月份到港8875萬噸，較1-2月份均值8532萬噸，增加343萬噸，3月到港量持續(xù)回升；需求上，鐵水產(chǎn)量增加，維持緊平衡狀態(tài)；
目前海外需求和供應(yīng)同時減量，在數(shù)量級匹配上仍是供需緊平衡。后期關(guān)注巴西疫情發(fā)展，一旦出現(xiàn)意外，在供應(yīng)量和供應(yīng)周期上都無法彌補(bǔ)，BRUCUTU礦區(qū)去年Q3復(fù)產(chǎn)了40%的產(chǎn)能，但是12月份關(guān)停，原計(jì)劃今年3月復(fù)產(chǎn)，但是沒有復(fù)產(chǎn)出來，導(dǎo)致VALE上半年產(chǎn)量不及預(yù)期，所以巴西也成為了重要的炒作對象。
【廢鋼】盡管目前國內(nèi)電爐復(fù)工的速度加快，但大多數(shù)都保持單班生產(chǎn)，并且有多個爐子的可能只開通一個，而長流程鋼廠的轉(zhuǎn)爐廢鋼比也有下滑，整體測算需求量僅僅是去年的77.4%，也就是說廢鋼需求是有限的，這方便對廢鋼利空的。
其次供應(yīng)端，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在富寶統(tǒng)計(jì)的江浙滬地區(qū)181家廢鋼基地，復(fù)工率達(dá)到了96.7%，也就是說，廢鋼基地基本上都開工了，考慮到年前的備庫，短期是能夠做到給鋼廠供貨源源不斷的。再結(jié)合一下眼下這個行情，50、50的跌，在場地放一天是虧一天！例如5000噸的庫存，多放一天，可能就會虧損25萬左右。為什么會跌？其實(shí)回歸于本質(zhì)，湖南
焊管商家認(rèn)為直接的因素就是：到貨太多了！
全球疫情沖擊下的鋼市預(yù)期
定向降準(zhǔn)實(shí)際上更多解決的是資金的問題，但黑色系當(dāng)下面對的是超預(yù)期的供給和慘淡的需求的沖擊。而公共衛(wèi)生事件型的影響，不同于真正的金融危機(jī)，主要是人為因素對需求產(chǎn)生影響，大類資產(chǎn)表現(xiàn)存在差異；海外救市力度超出2008年金融危機(jī)。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢不景氣，國內(nèi)鋼材市場走低，市場信心備受擊，而原材料端積極出貨導(dǎo)致鋼廠到貨猛增，鋼廠壓價(jià)原料的意愿加強(qiáng)。
短中期鋼市看法：①基差、月差、品種變化有可能從遠(yuǎn)月升水結(jié)構(gòu)變成遠(yuǎn)月貼水結(jié)構(gòu)；②鐵元素、碳元素短期過剩，全年不確定，湖南
焊管商家認(rèn)為5月后可以持平，并不悲觀；③長短流程競爭加劇，目前利潤較低，不應(yīng)給鋼廠利潤，全年維持微虧，好一點(diǎn)的給到200-300元利潤；④在價(jià)格兌現(xiàn)的充分程度上，遠(yuǎn)月合約體現(xiàn)了悲觀預(yù)期，需要防止疫情過去后恢復(fù)性的反彈，短期是階段性低點(diǎn)，遠(yuǎn)月可擇機(jī)增多。
