據(jù)
湖南直縫鋼管廠家了解，11月鋼價(jià)大幅拉漲，截至今天，本月三級(jí)大螺紋柳州柳鋼累漲680元/噸、廣州韶鋼累漲740元/噸、北京河鋼累漲200元/噸。本月漲價(jià)原因，主要是“低庫(kù)存+需求好”。但是21日沙鋼調(diào)價(jià)螺紋大漲300仿佛成為漲價(jià)的“殺豬刀”，每次鋼價(jià)頂部階段如果鋼廠再次大漲，往往成為見(jiàn)頂?shù)念A(yù)兆。加上22日小雪節(jié)氣到來(lái)，目前市場(chǎng)的主要矛盾正處于轉(zhuǎn)換期。現(xiàn)在市場(chǎng)主要擔(dān)心產(chǎn)量增加、需求萎縮、北材南下等，所以，21日至今，螺紋主力01合約維持3600-3700區(qū)間震蕩，缺乏繼續(xù)上沖動(dòng)力。那么，后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？
一、今天現(xiàn)貨走勢(shì)偏弱
27日全國(guó)線螺價(jià)格主流穩(wěn)中下跌。52個(gè)樣本城市中，下跌城市25個(gè)，占比48%，跌幅10-100；上漲城市無(wú)；保持平穩(wěn)的城市27個(gè)，占比52%；今期螺震蕩偏弱，收跌45。
二、宏觀及下游方面
日前，人民銀行黨委書(shū)記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示，要持續(xù)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)拆解影子銀行，遏制房地產(chǎn)泡沫化傾向，主動(dòng)配合地方政府整頓隱性債務(wù)。不過(guò)，國(guó)家逆周期調(diào)節(jié)加碼，特別是在基建投資方面。9月4日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，加快發(fā)行使用地方政府專項(xiàng)債券，按規(guī)定提前下達(dá)明年專項(xiàng)債部分新增額度，確保明年初即可使用見(jiàn)效。11月13日，國(guó)常會(huì)再次提出兩項(xiàng)舉措，一是降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例；二是基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和其他國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)項(xiàng)目，可通過(guò)發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金，但不得超過(guò)項(xiàng)目資本金總額的50%。日前2020年提前批專項(xiàng)債額度已下達(dá)，但發(fā)行時(shí)間尚不確定。市場(chǎng)預(yù)期，專項(xiàng)債助力基建投資作用有望在明年一季度得到更明顯體現(xiàn)。中金公司估測(cè)，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模將從2019年的2.15萬(wàn)億元擴(kuò)大至2020年的3.35萬(wàn)億元左右。
三、鋼材供給方面
本月隨著現(xiàn)貨持續(xù)漲價(jià)，鋼廠利潤(rùn)改善，鋼材產(chǎn)量有回升勢(shì)頭，上周全國(guó)螺紋產(chǎn)量增加8.52萬(wàn)噸，各鋼材品種周度總產(chǎn)量增加11.29萬(wàn)噸。螺紋開(kāi)工率方面，截至11月22日，全國(guó)螺紋開(kāi)工率回升至76.72%，較月初提升了1.64個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，今年是暖冬，大氣條件或?qū)е颅h(huán)保限產(chǎn)階段性加碼，對(duì)鋼材產(chǎn)量形成制約。
四、期螺及基差方面
截至11月25日，全國(guó)螺紋現(xiàn)貨均價(jià)和期螺主力01合約的基差為583，仍處于較高的水平。高基差或制約后期期螺的下跌空間，另外，01合約距離交割月越發(fā)臨近，近期主力合約移倉(cāng)換月提速，05合約3350靠近電弧爐成本線，也將制約05下跌幅度。
五、庫(kù)存方面
上周全國(guó)鋼材各品種庫(kù)存繼續(xù)下降75.33萬(wàn)噸，較前一周降速加快，庫(kù)存處于較低水平。
從今天公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，本周廣州庫(kù)存線盤(pán)20.29，較上周減少3.09，上次減少5.82，螺紋32.17，較上周增加2.0，上次減少2.15，總量52.46，較上周減少1.09，上次減少7.97（單位：萬(wàn)噸)。可以看出，廣州庫(kù)存整體繼續(xù)下降，但是下降的速度較上周放緩。
據(jù)中信期貨曾寧團(tuán)隊(duì)調(diào)研，前期壓港北材已開(kāi)始發(fā)運(yùn)，湖南直縫鋼管廠家預(yù)計(jì)未來(lái)1-2周將陸續(xù)抵達(dá)南方港口，但并不存在集中放量的風(fēng)險(xiǎn)；短期北材僅構(gòu)成累庫(kù)壓力的邊際風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)現(xiàn)貨沖擊有限，對(duì)盤(pán)面有一定壓力。
預(yù)計(jì)短期需求仍有韌性，未來(lái)的2-3周之內(nèi)，鋼材去庫(kù)存力度或?qū)⒎啪彛侨?kù)存的趨勢(shì)不會(huì)立刻改變。
六、市場(chǎng)心態(tài)方面
月底商家一般都是出貨為主，易跌難漲，加之南方部分地區(qū)前期上漲過(guò)猛，部分商家也隱隱有了“見(jiàn)頂”這樣的預(yù)測(cè)或者擔(dān)憂。但是庫(kù)存依然比較低，短期內(nèi)想大跌的話，商家可能也不太愿意。綜合來(lái)看，湖南
直縫鋼管廠家預(yù)計(jì)月底鋼市有弱勢(shì)調(diào)整的需求，但是至少未來(lái)兩周內(nèi)，需求仍有一定韌性，鋼材將延續(xù)去庫(kù)存，這對(duì)鋼價(jià)仍形成支撐。貨多商家目前不必過(guò)于恐慌，可利用這段時(shí)間加強(qiáng)倉(cāng)位管理。
