據(jù)
湖南方矩管廠家了解，8月鋼價走出快速回落后企穩(wěn)、震蕩再下行的態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)比上月底下跌186，分品種看，螺紋鋼價格指數(shù)下跌267，熱軋價格指數(shù)下跌186，冷軋價格指數(shù)下跌29；62%進口鐵礦石價格指數(shù)持續(xù)走低，比上月底下跌36美元，而焦炭指數(shù)反彈了29。雖然前期調(diào)整也還充分，但由于臨近8月尾聲，國際貿(mào)易問題加劇，唐山9月限產(chǎn)可能不及預期以及焦炭價格下跌，這三重利空疊加在一起，使得原本的反彈改變了方向。展望9月鋼鐵市場，有望迎來階段性反彈。
9月鋼鐵市場的反彈具有四重性質(zhì)，主要表現(xiàn)在：
一是期貨盤面技術性反彈。主要體現(xiàn)在三個方面：從相對量看有反彈支撐，黃金分割線0.809的位置（1910螺紋合約對應價格3526）有較強的支撐。1910螺紋期貨合約價格自3月29日的低點3380反彈至7月1日的高點4148，隨后開啟下跌，結(jié)合現(xiàn)貨基本面的表現(xiàn)看，顯然0.618的位置（3673）支撐不了，但3526應該有強支撐，8月12日的最低點3546，沒有再創(chuàng)新低（前低3538），27日晚間再次回落到3540，仍然還沒有跌破3526；從絕對量看有反彈支撐，本輪下跌時間和幅度比較充分。從下跌的時間和幅度來看，這波7月1日到8月12日短短個把月的時間里，下跌了600左右，而去年10月16日到11月26日的個把月時間里，最大跌幅也就630左右
，時間和幅度相當，但去年11月26日后是一個比較確定的消費淡季，而今年即將迎來的是傳統(tǒng)的消費旺季；從價格底部來看有反彈支撐。今年8月螺紋的成本至少比3月時的成本要高200左右，而3月底下跌最低點3380，那這波下跌的低點應該在3580附近。8月中螺紋期貨1910合約觸及低點后反彈了200多個點，近日又再次探底，從目前的技術形態(tài)看，盡管仍有一些擾動，但仍有反彈動能，進而對現(xiàn)貨價格形成重要的方向指引。
二是基本面超跌反彈。也主要體現(xiàn)在三個方面：首先是盤面已跌至足以改變供需平衡的重要位置。湖南方矩管廠家認為一旦期貨跌到比現(xiàn)貨成本還要低250-300，那就觸及很強的改變基本面或者說倒逼鋼廠減產(chǎn)的關鍵點位了。鋼聯(lián)調(diào)查的7月螺紋鋼成本3828，理論上3528就很難跌破啦，事實上當期貨價格跌至3538時，許多區(qū)域的鋼廠紛紛表示要減產(chǎn)檢修；其次，在需求尚可的情況下現(xiàn)貨也出現(xiàn)罕見跌幅。從近兩年的市場走勢看，每一輪大幅的下跌，還比較少有現(xiàn)貨指數(shù)價格跌破成本線的，但8月27日鋼聯(lián)螺紋鋼指數(shù)跌至3712，不但低于3828的成本，同時也創(chuàng)了近2年來的最低水平（2018年11月29日最低3996,2018年3月27日最低3754），但鋼材消費卻仍維持在較高水平（8月五大品種周消費仍都維持在1000萬噸以上）；再有，鐵礦石價格大幅下跌帶動鋼材超跌。7月至8月鋼價下跌，也有礦價從高位大幅回落的影響，礦的跌幅28%遠大于螺紋的跌幅8%，按照8月27日螺紋價格（3712）來看，同比低了879，而成本卻要高出150左右，材的價格也存在明顯低估現(xiàn)象。
也正因為以上兩點，筆者在8月9日建議可以在3550以下，在期貨1910合約上擇機布局多單（平空頭寸）。
三是季節(jié)性變化帶來的修復性反彈。湖南方矩管廠家認為，當前價格充分地兌現(xiàn)了現(xiàn)實以及一部分遠期悲觀的預期，不排除有些過于悲觀了。最近的現(xiàn)實是前段時間產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高并維持高位，而需求又面臨季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，庫存持續(xù)累積，但螺紋鋼的庫存，雖然同比增加上升到300萬噸左右（應該講去年的庫存基數(shù)偏低），但從7月初到8月8日環(huán)比只增加125萬噸。再說，今年前7月產(chǎn)量同比增了9%（螺紋產(chǎn)量增了20.7%或2240萬噸）,消費也同比大幅增加，但庫銷比仍維持在較低的水平（7月庫銷比32%，而近9年庫消比38.5%）。而9月的預期是，在基建補短板政策效果的持續(xù)累積釋放下，疊加傳統(tǒng)消費旺季的到來，還有促消費的國20條政策出臺，也有利于增強市場信心，促進未來消費提升。而供給方面，受制于盈利水平以及環(huán)保趨嚴的影響，仍將有所下降（雖然目前唐山9月限產(chǎn)力度減弱，但不排除國慶前后還有加強，再說8月底的價格下跌有利于抑制供給），目前庫存較高的螺紋的周產(chǎn)量（352萬噸）與高峰時比減少了30萬噸，因此大概率會迎來階段性去庫存，尤其是庫存相對比較高的杭州、福建、還有廣東等地，有望迎來幅度較大的去庫存表現(xiàn)，價格的修復性反彈也就在情理之中。
四是期現(xiàn)價格交互式影響帶動反彈。今年像杭州地區(qū)螺紋庫存快速攀升，雖有供給居高不小的因素，在一定程度上也有期現(xiàn)套利的影響因素。而一旦臨近交割月，解套的量會逐步增多，再加上期現(xiàn)價格回歸的影響，價格進一步反彈也是大概率事件。
當然，9月鋼鐵市場也面臨兩重壓力，一是庫存仍然高企的基本面壓力；二是國際貿(mào)易問題加劇的宏觀面壓力，都將對反彈力度構(gòu)成一定的制約。總之，湖南
方矩管廠家認為9月鋼鐵市場，基本面壓力有望得到一定的緩解，雖然宏觀面壓力有加大的一面，但也面臨積極迎接建國70周年紀念活動，市場有望迎來階段性反彈。
