鋼廠、焦化廠的利潤(rùn)空間均大幅收縮
發(fā)布日期:2018-12-19 瀏覽次數(shù):7369 Tag:湖南方矩管價(jià)格|方矩管批發(fā)供應(yīng)
方矩管廠家得知：經(jīng)過11月份的價(jià)格快速回落，鋼廠、焦化廠的利潤(rùn)空間均大幅收縮。其中，華東地區(qū)長(zhǎng)流程鋼廠的生產(chǎn)利潤(rùn)已回落至不足500元/噸，華北地區(qū)長(zhǎng)流程鋼廠的生產(chǎn)利潤(rùn)最低回落至微虧損狀態(tài)，短流程鋼廠的虧損幅度達(dá)到約300元/噸。考慮到當(dāng)前宏觀預(yù)期改善、環(huán)保限產(chǎn)力度加大、鋼材低庫存等因素，筆者認(rèn)為，短期黑色利潤(rùn)繼續(xù)下降的空間不大，投資者勿盲目拋空。
國(guó)際方面，G20峰會(huì)期間，中美兩國(guó)元首就中美經(jīng)貿(mào)問題達(dá)成共識(shí)，中美貿(mào)易關(guān)系暫時(shí)緩和，有助于金融市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。此外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾首次表示，當(dāng)前聯(lián)邦基金利率僅“略低于”對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響中性的區(qū)間，與10月“當(dāng)前可能距離中性利率還有一段長(zhǎng)路”的表述有所不同。市場(chǎng)將其解讀為明年美聯(lián)儲(chǔ)的加息節(jié)奏將有所放緩，或少于此前預(yù)期的3次。
國(guó)內(nèi)方面，從金融數(shù)據(jù)來看，11月，狹義貨幣（M1）增速繼續(xù)下滑，但廣義貨幣（M2）增速持穩(wěn)，再加上貨幣乘數(shù)走高，表明貨幣傳導(dǎo)得到一定程度的改善；新增人民幣貸款環(huán)比回升，同比增加871億元，顯示表外融資規(guī)模縮小幅度進(jìn)一步萎縮；金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款比10月增加5530億元，同比增加1300億元，其中實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期貸款比10月提高1866億元，增幅與去年同期水平相當(dāng)。
經(jīng)過前期的快速回落，黑色品種價(jià)格的高位風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放，短期繼續(xù)大幅回落的空間不大。供給方面，受天氣因素影響，唐山市環(huán)保限產(chǎn)升級(jí)，對(duì)鋼廠、焦化廠生產(chǎn)加大限產(chǎn)力度。不定期的環(huán)保限產(chǎn)有助于緩解供給壓力，改善市場(chǎng)預(yù)期。從庫存來看，鋼材庫存處于歷史低位，在價(jià)格大幅下跌后，低庫存對(duì)鋼材價(jià)格的支撐作用加大。
整體來看，目前，鋼廠、焦化廠利潤(rùn)已經(jīng)大幅收縮，利潤(rùn)最高的華東地區(qū)長(zhǎng)流程鋼廠的生產(chǎn)利潤(rùn)已萎縮至不足500元/噸，焦化廠的利潤(rùn)也下降至400元/噸左右。鋼材價(jià)格下行壓力減小，減輕了鋼廠對(duì)焦化廠生產(chǎn)利潤(rùn)的打壓。而焦炭現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)過四輪提降后，生產(chǎn)利潤(rùn)也下降至合理水平。筆者認(rèn)為，伴隨短期國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境的改善，目前產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部利潤(rùn)分配相對(duì)合理，焦化廠、鋼廠的生產(chǎn)利潤(rùn)基本能與當(dāng)前供需關(guān)系形成短期的平衡。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，黑色品種利潤(rùn)繼續(xù)大幅收縮的概率較小，投資者追空操作須謹(jǐn)慎。
