湖南直縫管廠家得知：從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，5月份為50.6%，環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)和原材料庫(kù)存指數(shù)小幅上升，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)和產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)有所回落，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)明顯上升。PMI顯示，5月份鋼鐵產(chǎn)量增加，訂單增速放緩，鋼鐵企業(yè)加緊出貨，市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)。
一、市場(chǎng)分析
（一）鋼廠生產(chǎn)保持旺盛
5月份鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為52.9%，環(huán)比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。與生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)也保持活躍，本月原材料采購(gòu)量指數(shù)為53%，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；原材料進(jìn)口指數(shù)為52.1%，環(huán)比回落1.6個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫(kù)存指數(shù)為48.2%，環(huán)比上升1.5個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，繼4月份鋼鐵行業(yè)開(kāi)工率快速回升后，5月份鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)張，加上當(dāng)前鋼鐵冶煉利潤(rùn)仍較為可觀，因此鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)較為旺盛。
此外，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，4月份全國(guó)生產(chǎn)生鐵6310.6萬(wàn)噸，同比下降0.4%；生產(chǎn)粗鋼7669.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.8%；生產(chǎn)鋼材9226.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.5%。從數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，4月份粗鋼日均產(chǎn)量255.7萬(wàn)噸，這比3月份的238.64萬(wàn)噸更進(jìn)一步，顯示了鋼廠生產(chǎn)非常旺盛的態(tài)勢(shì)。而進(jìn)入5月后，旺盛格局依然延續(xù)，中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年5月上旬，97家重點(diǎn)監(jiān)測(cè)鋼鐵企業(yè)（集團(tuán)口徑），共生產(chǎn)粗鋼1943.33萬(wàn)噸、生鐵1755.30萬(wàn)噸、鋼材1816.27萬(wàn)噸。日產(chǎn)粗鋼194.33萬(wàn)噸，環(huán)比上一旬增加3.32萬(wàn)噸；日產(chǎn)生鐵175.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.86%；鋼材181.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.69%。不過(guò)考慮到6月份青島上合峰會(huì)及環(huán)保嚴(yán)查等影響，5、6月份鋼廠生產(chǎn)增速或逐步下降，供應(yīng)壓力也將逐步緩解。
（二）鋼廠訂單增速回落
5月新訂單指數(shù)為51.6%，環(huán)比回落4.3個(gè)百分點(diǎn)。5月份國(guó)內(nèi)鋼市需求增速放緩，一方面市場(chǎng)價(jià)格在走高后高位風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期增強(qiáng)，終端采購(gòu)積極性下降；另一方面多數(shù)工地資金偏緊導(dǎo)致回款速度放慢，同樣抑制了市場(chǎng)成交。再加上南方部分地區(qū)進(jìn)入高溫多雨季節(jié)，也使得終端需求呈現(xiàn)出相對(duì)疲軟的態(tài)勢(shì)。從監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份滬市線螺終端日均采購(gòu)量大幅下降34.3%。此外，1-4月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.3%，增速比1-3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份房屋新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)7.3%，增速回落2.4個(gè)百分點(diǎn)。土地購(gòu)置面積同比下降2.1%，1-3月份為增長(zhǎng)0.5%；土地成交價(jià)款增長(zhǎng)13.6%，增速回落6.7個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資雖然保持增長(zhǎng)，但增速放緩，且分項(xiàng)新開(kāi)工、土地購(gòu)置面積等都呈現(xiàn)增速回落態(tài)勢(shì)，這使得國(guó)內(nèi)鋼市需求的持續(xù)動(dòng)力稍顯不足。
5月份新出口訂單指數(shù)為42.5%，環(huán)比回落3.1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，4月份我國(guó)出口鋼材647.6萬(wàn)噸，較上月增加82.5萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)14.6%，同比下降0.2%；1-4月我國(guó)累計(jì)出口鋼材2162.4萬(wàn)噸，同比下降20.1%。考慮到4月份全球粗鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.1%至1.48億噸，國(guó)際鋼材市場(chǎng)供給增加，預(yù)期下月鋼材出口可能出現(xiàn)回落。
（三）產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存整體減少
5月份產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為48.2%，環(huán)比下降1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)處于收縮區(qū)間。鋼廠庫(kù)存方面，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月上旬，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1360.81萬(wàn)噸，比上一旬增加116.96萬(wàn)噸，增幅9.40%；粗鋼庫(kù)存量209.33萬(wàn)噸，比上一旬減少28.07萬(wàn)噸，降幅11.82%；生鐵庫(kù)存量15.33萬(wàn)噸，比上一旬減少6.10萬(wàn)噸，降幅28.47%。目前鋼材價(jià)格有所下跌，鋼材終端銷(xiāo)售增加，庫(kù)存進(jìn)一步消耗。
社會(huì)庫(kù)存方面，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，5月份，全國(guó)20個(gè)城市5大類(lèi)品種鋼材社會(huì)庫(kù)存合計(jì)環(huán)比繼續(xù)下降。截止到5月25日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量1139萬(wàn)噸，環(huán)比減少206萬(wàn)噸，下降15.3%；其中鋼材市場(chǎng)庫(kù)存總量1051萬(wàn)噸，環(huán)比減少201萬(wàn)噸，下降16.1%，港口庫(kù)存88萬(wàn)噸，環(huán)比減少5萬(wàn)噸，下降5.0%。5大品種中，只有冷軋卷板庫(kù)存環(huán)比有所增加，其他4個(gè)品種全部下降，平均降幅為15.3%，熱軋卷板庫(kù)存環(huán)比下降7.4%，冷軋卷板庫(kù)存環(huán)比上升4.2%，中厚板庫(kù)存環(huán)比下降3.3%，線材庫(kù)存環(huán)比下降22.2%，螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比下降23.0%。
（四）鋼材價(jià)格震蕩下行
5月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。本月國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩下跌，一是由于采暖季結(jié)束后出現(xiàn)的集中采購(gòu)潮推高了鋼鐵價(jià)格，導(dǎo)致前期基數(shù)較高，進(jìn)入5月份后，由于需求緊平衡得到緩解，加上天氣等不利因素，用鋼方采購(gòu)量有所回落，對(duì)價(jià)格形成了拖累；二是鋼鐵產(chǎn)量維持高位，4月份粗鋼日均產(chǎn)量255.67萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高，也增加了市場(chǎng)高供給的擔(dān)憂情緒，鋼企選擇降價(jià)以加速出貨；三是1-4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和基建投資增速雙雙回落，后市需求可能略有收縮。但短期來(lái)看，基本面及宏觀面各項(xiàng)指標(biāo)未發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，社會(huì)現(xiàn)貨庫(kù)存更是連續(xù)11周下降超預(yù)期，對(duì)鋼價(jià)有很好的支撐作用。
（五）原料價(jià)格上升
5月份原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為51.3%，環(huán)比回升6個(gè)百分點(diǎn)，今年以來(lái)首次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。本月焦炭?jī)r(jià)格明顯上漲，鋼坯及進(jìn)口礦價(jià)格漲幅較小。根據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止到5月30日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3620元/噸，較上月末上漲30元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2140元/噸，較上月末下跌30元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為1900元/噸，較上月末上漲350元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為645元/噸，較上月末上漲10元/噸；28日的普氏62%鐵礦石指數(shù)為63.25美元/噸，較上月末下跌2.1美元/噸。總體而言，鋼鐵冶煉成本有所增加，擠壓了部分鋼廠利潤(rùn)空間。
（六）資金面較為緊張
據(jù)央行數(shù)據(jù)，4月份新增人民幣貸款1.18萬(wàn)億元，同比多增797億元。社會(huì)融資規(guī)模增量1.56萬(wàn)億元，比上年同期多1725億元。4月末，M2同比增長(zhǎng)8.3%，增速較上月末小幅回升；M1同比增長(zhǎng)7.2%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低11.3個(gè)百分點(diǎn);M0同比增長(zhǎng)4.5%。從4月份信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然貨幣市場(chǎng)整體流動(dòng)性尚可，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資情況依然不容樂(lè)觀，這從4月份社會(huì)融資規(guī)模增幅不大、且M1保持低速增長(zhǎng)就能反應(yīng)得出。此外，4月25日央行實(shí)施的定向降準(zhǔn)措施，在隨后的市場(chǎng)表現(xiàn)上，其主要還是體現(xiàn)在對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖上，并不是此前市場(chǎng)預(yù)期的資金面從收緊到寬松的信號(hào)釋放。所以從這個(gè)角度來(lái)講，資金面如果無(wú)法保持比較寬松的環(huán)境，對(duì)整個(gè)商品市場(chǎng)將產(chǎn)生一定抑制作用。
二、后市研判
（一）后市需求或?qū)⒆呷?br />
采暖季限產(chǎn)結(jié)束后，4月份鋼材需求超預(yù)期釋放。5月份，受多重因素影響，鋼材需求增速有所回落，且這種回落趨勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)一段時(shí)間。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，1-4月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資30592億元，同比名義增長(zhǎng)10.3%，增速比1-3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，同期銀行信貸增速也出現(xiàn)下滑，針對(duì)房地產(chǎn)的信貸定向繼續(xù)緊縮，房地產(chǎn)資金緊張問(wèn)題突出。同時(shí)住建部前后約談12個(gè)城市，堅(jiān)定房地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)不動(dòng)搖、力度不放松，并提出了一系列具體措施，多地也發(fā)布新政，密集調(diào)控樓市；其次，自2017年11月開(kāi)始的PPP項(xiàng)目清理工作取得了顯著成果，根據(jù)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，截至4月23日，各地累計(jì)清理退庫(kù)項(xiàng)目1695個(gè)，涉及投資額1.8萬(wàn)億元，需要整改項(xiàng)目2005個(gè)，涉及投資額3.1萬(wàn)億元；再次，6月份是傳統(tǒng)的需求淡季，全國(guó)大范圍出現(xiàn)高溫天氣，長(zhǎng)江中下游、華南等地降雨增多，對(duì)戶外施工和資源運(yùn)輸形成干擾。受以上資金減少和高溫雨水天氣的制約，鋼材需求或?qū)⒊霈F(xiàn)偏弱。
（二）鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能和環(huán)保工作力度加大
今年的鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能工作重點(diǎn)是化解過(guò)剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”和產(chǎn)能改造，同時(shí)兼顧環(huán)保工作。國(guó)家發(fā)展改革委組織工作組分赴21個(gè)省（區(qū)、市）開(kāi)展鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專(zhuān)項(xiàng)抽查。生態(tài)環(huán)境部推出《鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作方案》，提出重點(diǎn)推進(jìn)粗鋼產(chǎn)能200萬(wàn)噸及以上的鋼鐵企業(yè)實(shí)施超低排放改造，力爭(zhēng)2020年底前完成鋼鐵產(chǎn)能改造4.8億噸，2022年底前完成5.8億噸，2025年底前完成改造9億噸左右。這些工作有利于規(guī)范和優(yōu)化鋼鐵行業(yè)，促進(jìn)市場(chǎng)良性發(fā)展。
各地也針對(duì)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能改造和環(huán)保問(wèn)題提出相應(yīng)政策，如河北省《關(guān)于全省鋼鐵企業(yè)提標(biāo)改造和排污許可證后監(jiān)督核查情況整改意見(jiàn)的通報(bào)》，對(duì)省內(nèi)鋼鐵企業(yè)采取限產(chǎn)50%、封停生產(chǎn)性和高爐、搬遷等措施，促使企業(yè)加快整改進(jìn)度和優(yōu)化環(huán)保措施。安徽、內(nèi)蒙古也分別發(fā)布產(chǎn)能置換方案，對(duì)省（自治區(qū)）內(nèi)的鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能進(jìn)行減量置換。
（三）出口前景不容樂(lè)觀
根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年一季度我國(guó)鋼材出口1514.8萬(wàn)噸，同比下降26.4%，預(yù)期出口前景不容樂(lè)觀。今年以來(lái)，美國(guó)特朗普政府在貿(mào)易問(wèn)題上設(shè)置障礙，對(duì)我國(guó)出口商品進(jìn)行打壓，盡管中國(guó)鋼鐵對(duì)美國(guó)的出口量較少，但其間接影響不容忽視。隨著美國(guó)政府貿(mào)易政策的收緊和反覆，我國(guó)鋼鐵等產(chǎn)品出口的環(huán)境將持續(xù)惡化。一是部分國(guó)家或地區(qū)可能效仿美國(guó)實(shí)施保護(hù)措施，減少對(duì)我國(guó)鋼材的進(jìn)口，有專(zhuān)家認(rèn)為特朗普政府正以對(duì)美鋼鐵出口關(guān)稅豁免為誘餌，拼湊抑制中國(guó)鋼鐵出口的“統(tǒng)一戰(zhàn)線”，在其誘惑下，不僅歐盟躍躍欲試，甚至連我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)也對(duì)大陸執(zhí)行“雙反”政策；二是其他鋼材出口大國(guó)將原來(lái)出口美國(guó)的鋼材轉(zhuǎn)向其他地區(qū)，加大與我國(guó)鋼材出口的競(jìng)爭(zhēng)；三是美國(guó)重點(diǎn)打壓“中國(guó)制造2025”，因此今后我國(guó)以機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口所帶動(dòng)的鋼材間接出口會(huì)受到一定程度的抑制。此外，我國(guó)出口還受到人民幣升值的影響。今年以來(lái)，人民幣升值幅度已接近3%，加上去年累積的升值幅度，推高了我國(guó)鋼鐵的出口成本。整體而言，受以上因素的影響，我國(guó)鋼鐵出口面臨較大的壓力，預(yù)期2018年下半年鋼材出口的總體形勢(shì)不容樂(lè)觀，難以實(shí)現(xiàn)出口量的回升。
直縫管廠家了解到，5月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)有所降溫，但仍保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。PPP項(xiàng)目的清理，各地固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資增速有所放緩，以及各地出現(xiàn)的高溫天氣和南方降雨，對(duì)鋼鐵需求形成一定影響。政府繼續(xù)強(qiáng)化鋼鐵去產(chǎn)能、防范“地條鋼”以及環(huán)保工作，則將對(duì)市場(chǎng)供給形成一定的抑制和優(yōu)化，有利于改善國(guó)內(nèi)供需關(guān)系。預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)鋼材需求會(huì)有一定減弱，價(jià)格或呈窄幅震蕩運(yùn)行。
