市場預期開始逐步修復,開啟了第一階段的行情。在第二階段中,我們認為,隨著庫存去化速率被市場所認知,宏觀逐步回暖,將會啟動二次高峰的行情。第三階段,建議大家關注鋼貿商補庫的意愿。
鍍鋅管廠家對此事一直非常關注！
事項。
11月份起,我們一直在做市場調研。鋼鐵行業(yè)趨勢的開啟是在逐步進行的,但是大家對趨勢有一致性的預期,我們想通過產業(yè)鏈調研展示全行業(yè)的畫面。
并且從產業(yè)鏈調研的實景出發(fā),展現(xiàn)當前產業(yè)鏈對鋼價的支撐。
主要觀點。
1.黑色產業(yè)鏈整體特征。
水泥目前呈現(xiàn)淡季不淡的特征,12月依舊有望維持這個局面。鋼鐵產業(yè)鏈進入去庫存的周期,12月份之前,去庫存的量依舊會較高。雙焦下跌空間較為有限,底部堅實,其中焦炭價格若繼續(xù)下跌,可能會導致主動限產。另外,鋼價對原材料價格的拉升已經逐步顯現(xiàn)。
2.限產對產業(yè)的沖擊。
從10月12號唐山限產開始拉開了四季度向上的帷幕,向上的過程中分成兩個階段:流暢和動蕩的階段。第一階段從10月12號—12月中下旬,這段時間鋼鐵的價格、利潤是較好的上漲時期。好的上漲是因為供暖季限產的政策使得供需雙弱,但是在供給彈性更強,這個過程中庫存的去化是加速的,相比于往年同期去化速度也更快,且持續(xù)時間較長。到了12月中下旬又是新的階段,新的階段需要新的影響因素將價格繼續(xù)支撐價格上漲,這也就是第二階段。第二階段看貿易商的冬儲意愿,如果貿易商的冬儲意愿偏弱,認為一季度的價格沒有現(xiàn)在高,短期就會進入階段性的動蕩——略微回調。如果貿易商的冬儲意愿仍然偏強,還是會帶來價格的進一步上漲。
3.四季度行情綜合判斷。
相對于三季度,鋼鐵板塊上市公司的利潤水平有望繼續(xù)上漲20%-30%。這個判斷是超出市場的預期的,大家對11月份鋼企盈利超過10月份持懷疑態(tài)度。
隨著我們判斷的證實,市場預期開始逐步修復,開啟了第一階段的行情。在第二階段中,我們認為,隨著庫存去化速率被市場所認知,宏觀逐步回暖,將會啟動二次高峰的行情。第三階段,建議大家關注鋼貿商補庫的意愿。
