邯鄲、安陽(yáng)兩地鋼企10月開始限產(chǎn)，以及環(huán)保部巡查的消息，成為了促使國(guó)慶期間鋼價(jià)上漲的主要原因。格潤(rùn)德作為
方矩管、
鍍鋅管、焊管、直縫管等產(chǎn)品的優(yōu)秀制造企業(yè)，對(duì)此事一直非常關(guān)注！
業(yè)內(nèi)流傳的《安陽(yáng)市2017-2018年秋冬季工業(yè)企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案（征求意見稿）》要求，自10月1日至明年3月31日，安陽(yáng)市轄區(qū)內(nèi)11家鋼廠全限產(chǎn)50%，并確定了每家鋼廠、每座高爐的具體生產(chǎn)與停產(chǎn)安排。
其中，安陽(yáng)鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司1號(hào)、4號(hào)高爐停產(chǎn)，3號(hào)高爐生產(chǎn)，2號(hào)高爐實(shí)施限產(chǎn)，日產(chǎn)量控制在12500噸之內(nèi)，確保總產(chǎn)能限產(chǎn)50%。同時(shí)，沙鋼集團(tuán)安陽(yáng)永興鋼鐵公司同樣在列。
若按此執(zhí)行，相當(dāng)于當(dāng)?shù)亍跋蕻a(chǎn)季”提前了一個(gè)半月，對(duì)相關(guān)公司產(chǎn)量、業(yè)績(jī)影響隨之增大。
“只是意見稿，而非最終版本，我們也在求證，目前還沒有收到通知，公司生產(chǎn)正常進(jìn)行。”安陽(yáng)鋼鐵（600569.SH）證券部人士10月9日回應(yīng)稱。
分析師馬力10月9日指出，由于環(huán)保部大的政策已經(jīng)確定了方向，因此這些具體政策公布后在市場(chǎng)上所能引起的波瀾將逐漸減弱，最終還要看政策究竟是對(duì)需求影響大，還是對(duì)供給影響更大。
預(yù)熱“限產(chǎn)季”
雖然取暖季限產(chǎn)已明確從今年11月15日開始，但國(guó)慶期間鋼價(jià)卻受到了“限產(chǎn)”消息的刺激，出現(xiàn)一波反彈。
“10月開始，2+26城市中重點(diǎn)城市安陽(yáng)和邯鄲將提前開始限產(chǎn)，預(yù)計(jì)全國(guó)高爐開工率將有明顯下行。按照邯鄲4892萬(wàn)噸、安陽(yáng)1670萬(wàn)噸的鐵水產(chǎn)能，1.1的平均鐵鋼比，預(yù)計(jì)減少粗鋼產(chǎn)量6.46萬(wàn)噸/天。”中信期貨黑色團(tuán)隊(duì)指出。
同時(shí)，2017年9月15日至2018年1月4日，環(huán)保部向京津冀及周邊地區(qū)28個(gè)城市派駐巡查工作小組，重點(diǎn)巡查秋冬季大氣污染治理攻堅(jiān)行動(dòng)。
于是，國(guó)慶期間，鋼坯價(jià)格累計(jì)大幅上漲。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月30日唐山鋼鋼坯每噸上漲20元至3500元，至10月8日時(shí)唐山地區(qū)主流鋼廠出廠含稅報(bào)價(jià)已漲至3630元/噸。
“按環(huán)保部的要求，要從11月中旬開始，才會(huì)大規(guī)模正式限產(chǎn)。目前，除了邯鄲、安陽(yáng)兩地外，還沒有看到其他城市跟進(jìn)的情況。”分析師張聰聰10月9日表示，從執(zhí)行情況來看，安陽(yáng)也未出現(xiàn)大范圍限產(chǎn)的情況。
她指出，短期鋼價(jià)的反彈，不過是受到消息面的刺激，加上前期價(jià)格下跌期間，市場(chǎng)拋貨較多，使得北方貨源不如此前充足。
馬力也表示，各地可能會(huì)根據(jù)當(dāng)?shù)乜諝赓|(zhì)量情況，靈活調(diào)整當(dāng)?shù)氐南蕻a(chǎn)政策，但暫時(shí)還未看到鋼企大規(guī)模提前限產(chǎn)的情況。
這亦與記者從安陽(yáng)鋼鐵獲得的回應(yīng)相一致，目前限產(chǎn)影響相對(duì)有限，短期內(nèi)難以看到鋼鐵供應(yīng)出現(xiàn)大幅回落的情況。
不過，若將時(shí)間進(jìn)一步延長(zhǎng)至“取暖季”，供應(yīng)端將會(huì)因“26+2”城市的大范圍限產(chǎn)，而出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性減弱，同時(shí)需求受環(huán)保、季節(jié)性因素也會(huì)大幅降低。
繼北京、天津公布建筑工地停工政策后，河北廊坊節(jié)前也流出了一份“停工方案”，不過隨后便被聲明作廢。
“不考慮環(huán)保因素的停工，僅從季節(jié)性上看，北方地區(qū)冬季開工也會(huì)放緩，屆時(shí)需求就要看下游年內(nèi)備貨情況了,”張聰聰表示，在“供需雙殺”格局下，價(jià)格的運(yùn)行將取決于誰(shuí)的降幅更大。
她預(yù)計(jì)，需求降幅會(huì)大于供給，“多數(shù)工程都會(huì)停工，如果供應(yīng)減少50%，需求降幅可能就在70%到80%。”
從“確定”到“不確定”
回顧今年市場(chǎng)運(yùn)行可以看到，7月鋼價(jià)加速上漲，8月維持震蕩向上走勢(shì)，9月則開始調(diào)頭向下。
各家鋼企的利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)與之保持一致，如今噸鋼生產(chǎn)利潤(rùn)也迎來了階段性拐點(diǎn)。
今年9月底調(diào)查顯示，螺紋鋼利潤(rùn)在713元/噸，較上月減少181元/噸，熱卷利潤(rùn)632元/噸，較上月減少169元/噸，中厚板利潤(rùn)530元/噸，較上月減少253元/噸。
不過，由于鋼價(jià)三季度整體處于歷史高位，所以相關(guān)上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)?nèi)匀皇执_定。
10月9日，凌鋼股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2017年1-9月份實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)99601萬(wàn)元左右，同比增長(zhǎng)7121%。
對(duì)此公司將其歸結(jié)為，“外部鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲幅較大，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量增加和營(yíng)業(yè)毛利率提高，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加。”
另?yè)?jù)中信證券測(cè)算，2017年Q1-Q3，中小板行業(yè)凈利潤(rùn)同比增速排名中，鋼鐵行業(yè)以213%位居首位，緊隨其后的石油石化、煤炭則分別為144%和126%。
相比之下，四季度鋼鐵業(yè)在供應(yīng)、需求兩端雙雙減弱的背景下，將變得“不確定”起來，這顯然不利于鋼鐵股的繼續(xù)上行。
“八一鋼鐵今天復(fù)牌漲停，但只是補(bǔ)漲，即使后期出現(xiàn)連板，也只會(huì)對(duì)鋼鐵板塊帶來局部刺激，很難出現(xiàn)大行情。”長(zhǎng)期跟蹤鋼鐵行業(yè)的私募人士蔣競(jìng)松9日稱。
在他看來，三季度鋼鐵股上漲，主要因?yàn)閮r(jià)格上漲、企業(yè)利潤(rùn)超預(yù)期，“除非四季度盈利能力繼續(xù)大幅提升，鋼鐵股才會(huì)呈現(xiàn)系統(tǒng)性上漲。”
“從全部A股細(xì)分行業(yè)估值角度來看，強(qiáng)周期PB已高于歷史均值，消費(fèi)行業(yè)PE估值水平分化，券商PB估值低于歷史水平······其中鋁、動(dòng)力煤、普鋼更是接近‘股市巨震‘后的歷史估值高位。”中信證券研報(bào)指出。
如果作為周期行業(yè)龍頭的鋼鐵業(yè)“熄火”，市場(chǎng)熱點(diǎn)將如何切換？
“國(guó)慶期間，港股市場(chǎng)的表現(xiàn)可以作為參考，期間大金融表現(xiàn)十分突出。”蔣競(jìng)松表示。
Wind數(shù)據(jù)顯示，10月1日至8日，工商銀行上漲10%，招商銀行、新華保險(xiǎn)和中國(guó)平安分別上漲8%、7.47%、6.42%。
中信證券策略團(tuán)隊(duì)建議10月份在金融、消費(fèi)和周期之間均衡配置，即配置重心從周期轉(zhuǎn)向價(jià)值，且建議選股偏機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股。
