截止27日，5月鋼價(jià)走出大幅下跌的態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌19.53%。分品種看，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)下跌21.95%，扁平材價(jià)格指數(shù)下跌16.72%。鐵礦石價(jià)格同樣走出大幅下跌的態(tài)勢(shì)，綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌18.63%，其中進(jìn)口礦價(jià)格指數(shù)下跌22.64%，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)下跌6.91%，符合預(yù)期。展望6月鋼鐵市場(chǎng)，供需平衡壓力逐步加大，仍需要通過(guò)價(jià)格的進(jìn)一步下跌來(lái)倒逼供應(yīng)收縮，達(dá)到新的供需平衡點(diǎn)，價(jià)格才能真正企穩(wěn)反彈。
供需矛盾進(jìn)一步加劇是6月鋼材價(jià)格繼續(xù)下跌的根本因素。
供應(yīng)創(chuàng)了歷史性高。根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)測(cè)算，5月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到234.76萬(wàn)噸，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)的全國(guó)163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率最近幾周持續(xù)回升到86.94%的近期新高。這預(yù)示5月下旬產(chǎn)出水平仍然會(huì)維持在歷史高位，勢(shì)必形成6月上旬高位供應(yīng)態(tài)勢(shì)。另?yè)?jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，螺紋鋼、線材、熱軋卷、中厚板以及冷軋板的達(dá)產(chǎn)率分別達(dá)到73.6%、70%、81.8%、71.4%、80.8%的相對(duì)高位水平。預(yù)計(jì)，計(jì)劃中的部分高爐難以復(fù)產(chǎn)，有些成本高的鋼廠，也可能率先檢修甚至部分停產(chǎn)，但6月供應(yīng)回落幅度或許有限。
需求開(kāi)始出現(xiàn)下滑。根據(jù)鋼聯(lián)的調(diào)查統(tǒng)計(jì)，傳統(tǒng)上每年消費(fèi)最好的5月，但今年5月日均成交只有16.2萬(wàn)噸，比去年同期低了11.2%，環(huán)比上月低了13.9%。5月下旬前7天的6大發(fā)電廠發(fā)電耗煤同比下降-9.5%，比中旬的-9.4%略有擴(kuò)大，5月以來(lái)發(fā)電耗煤同比下降-10.3%，比4月-7.2%的降幅擴(kuò)大，意味著5月發(fā)電增速、工業(yè)生產(chǎn)依然不佳。這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，6月鋼材消費(fèi)環(huán)比下降是大概率事件。4月挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比增速-15.7%，環(huán)比增速-47.9%，創(chuàng)05年以來(lái)歷年同期新低。5月第三周乘聯(lián)會(huì)狹義乘用車(chē)批發(fā)同比增速-21%，前三周同比增速5.0%。5月第2周奧維云網(wǎng)三大白電零售銷(xiāo)量同比、環(huán)比增速均大幅下滑并由正轉(zhuǎn)負(fù)。而從歷史上看，6月全國(guó)鋼材消費(fèi)環(huán)比5月也大多是回落的。
持續(xù)增加的庫(kù)存，說(shuō)明了供需壓力在加大。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，截止5月27日，五大品種全國(guó)重點(diǎn)鋼廠庫(kù)存為635.2萬(wàn)噸，持續(xù)5周增加了214.1萬(wàn)噸，反彈了50.8%，社會(huì)庫(kù)存也出現(xiàn)小幅的回升，比前期低點(diǎn)增加了39萬(wàn)噸，只增加了4%。由于貿(mào)易商深刻體會(huì)了多年來(lái)的做庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)，所以，今年以來(lái)的供需壓力，一定只能是鋼廠更多地自身承受，目前已有充分的體現(xiàn)。由于目前鋼廠仍有不同程度的獲利，截至5月27日，根據(jù)鋼聯(lián)利潤(rùn)模型，螺紋鋼、中厚板、熱軋板卷和冷軋板卷的噸鋼利潤(rùn)分別是-3元、68元、262元和308元，因此，鋼廠目前減產(chǎn)的積極性還不高，但隨著市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下跌的倒逼，庫(kù)存的跌價(jià)損失開(kāi)始出現(xiàn)甚至?xí)鸩郊哟螅搹S只有通過(guò)降價(jià)銷(xiāo)售，才能維持一定的現(xiàn)金流。
鋼廠期現(xiàn)價(jià)格的倒掛是鋼價(jià)繼續(xù)下跌的次要因素。有些月度定價(jià)的鋼廠，部分品種噸鋼期現(xiàn)價(jià)差甚至達(dá)到500~800元，導(dǎo)致目前有一些鋼廠6月的訂單不足，已開(kāi)始出現(xiàn)一單一議的現(xiàn)象。也因此，6月出臺(tái)7月的出廠價(jià)格政策，必須解決倒掛的問(wèn)題，而一旦大鋼廠普遍大幅下調(diào)未來(lái)出廠價(jià)格，又會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成新一輪的沖擊。
美聯(lián)儲(chǔ)加息以及年中資金緊張等擾動(dòng)因素對(duì)價(jià)格也形成壓制。盡管6月加息概率不大，但耶倫最新講話(huà)表示，如果數(shù)據(jù)改善，未來(lái)數(shù)月加息很可能是合適時(shí)點(diǎn)。此后，市場(chǎng)對(duì)6、7月會(huì)議上加息的概率預(yù)期顯著增加，特別是7月加息概率達(dá)到62%的歷史新高。最近一段時(shí)間的美元表現(xiàn)比較強(qiáng)勁，這將對(duì)6月的大宗商品市場(chǎng)價(jià)格形成一定的壓制。此外，6月是中國(guó)上半年的收關(guān)之月，貨幣、稅收都面臨大考，鋼材價(jià)格也不容樂(lè)觀。
此外，原燃材料價(jià)格下跌也拉低了鋼材成本，支撐鋼價(jià)力度減弱。當(dāng)然，我們也要密切關(guān)注供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)有企業(yè)改革的推進(jìn)力度和效果，看供應(yīng)收縮是否超出預(yù)期。
總之，6月鋼鐵市場(chǎng)，在供需矛盾逐步加劇的壓力之下，鋼廠迫于去庫(kù)存等壓力，鋼材價(jià)格仍有下跌空間，只有供需找到新的平衡點(diǎn)，價(jià)格才能企穩(wěn)。
