任憑鐵礦石價格大漲大跌，中國進(jìn)口“巋然不動”
今年以來鐵礦石價格已從高位下跌近40%，跌至本周每噸不到60美元，但中國的鐵礦石進(jìn)口依然相當(dāng)穩(wěn)定，尤其是與價格的大漲大跌對照起來尤其如此。
價格變動大，但進(jìn)口量依然穩(wěn)定
反映現(xiàn)貨價格的新加坡交易所鐵礦石周一收報每噸55.35美元，較3月16日創(chuàng)下的高點90.16美元下跌38%，但仍遠(yuǎn)高于2015年底時每噸39.58美元的水平。
中國國內(nèi)指標(biāo)--大連商品交易所鐵礦石期貨的下跌沒有那么明顯，該合約周一收報每噸435.5元人民幣（64美元），較2月21日的高點636.5元下跌32%。但這些價格上的波動沒有在中國的進(jìn)口數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出來。中國購買了三分之二的全球海運鐵礦石。
根據(jù)湯森路透SuPPly Chain and Commodity ForeCAsts整理的船舶追蹤及港口數(shù)據(jù)，中國5月海運鐵礦石進(jìn)口量為8,580萬噸。
官方初步數(shù)據(jù)可能在未來幾天公布，盡管船運數(shù)據(jù)未必與海關(guān)數(shù)據(jù)完全吻合，但一直是一項準(zhǔn)確的指標(biāo)，通常較海關(guān)數(shù)據(jù)略保守一些。若官方數(shù)據(jù)與船舶追蹤的預(yù)測相符，那將表示5月進(jìn)口量較4月海關(guān)數(shù)據(jù)的進(jìn)口量8,223萬噸小幅增加。
船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示今年以來進(jìn)口量相當(dāng)穩(wěn)定，尤其是以日均進(jìn)口量來看的話。1月平均日進(jìn)口量為272萬噸，2月為271萬噸，3月為279萬噸，4月為274萬噸，5月則為277萬噸。
鐵礦石價格將重新轉(zhuǎn)為受基本面驅(qū)動嗎？
這些數(shù)據(jù)表明，價格波動與供需基本面無關(guān)，而主要是受人氣和投機活動影響。
價格之所以被推高，是因為投資者認(rèn)為，中國政府正在加大基建支出。而基建項目是鋼鐵需求大戶。鐵礦石正是用于生產(chǎn)鋼鐵的原料。雖然這種觀點也有一定道理，但市場也確實漲得太快太猛，而且忽視警告信號的情況持續(xù)太久了。
表明漲勢過度的信號包括：中國港口的鐵礦石庫存已飆升至紀(jì)錄高點；中國貨幣市場狀況出現(xiàn)收緊的跡象等。貨幣市場狀況收緊往往會抑制大宗商品需求增長。
現(xiàn)在的問題是，鐵礦石市場到底是正在接近轉(zhuǎn)為受供需基本面驅(qū)動，還是價格里面還有泡沫需要擠出。
分析師的看法似乎是市場接近于依照基本面交投，一項路透調(diào)查的預(yù)期中值顯示，鐵礦石價格將2017年余下時間維持在當(dāng)前水平附近。
麥格里銀行預(yù)計鐵礦石價格將升至50美元/噸，5月中旬以來鐵礦石價格和中國鋼材價格部分走勢不一；隨著鋼鐵價格回軟，鐵礦石價格也看似企穩(wěn)，繼續(xù)保持對今年下半年鋼鐵產(chǎn)品平均價格為50美元/噸的觀點，但不認(rèn)為鐵礦石價格會低于40美元/噸，成本增加將支撐鐵礦石處在當(dāng)前價格水平。
該價格預(yù)期似乎認(rèn)可中國進(jìn)口鐵礦石需求正在以溫和而持續(xù)的步伐增長。格潤德作為
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